晓阮论金：6.21聚焦耶伦作词，油产复苏引暴涨？ 思维导图

北京时间周二22:00，美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证。周三她出席众议院金融服务委员会听证会。市场预计证词了无新意，不会出乎金融市场的意外。本月决策者维持利率不变，他们与市场的沟通被看做是鸽派的。

笔者认为，

鉴于上周刚刚发布最新政策声明，美联储主席耶伦在国会的作证料“太平无事”，但市场仍有可能大惊小怪。哪怕只是暗示最为微弱的立场倒退都将触发市场巨大反应，无论是事先准备好的证词还是耶伦回答问题的方式，上述风险都无法忽视。

近几年，原油行业收入骤减，与油价在100美元/桶之上时相比较，美国活跃钻机数减少了逾70%，相关股票市值大幅缩水，大量小型生产商申请破产。尽管如此，目前为止，日产量超过10万桶的美国生产商没有一家破产。这些大型生产商得以存活，在一定程度上解释了为何美国总体日产量自969万桶的高峰水平仅仅下降了约10%，显示出美国页岩油产商的生存能力要远好于市场预期。

笔者认为，

待这次油价回升时，美国生产商将不再不惜一切恢复产量，而将转为专注于资本回报。同时，除了银行不愿意再贷款给油企，令其资金链无法恢复元气外，大家正等着瞧这50美元价位是否会停留一阵子。

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