债权资产价值分析技术框架（供参考）思维导图

企业资产庞大或分布广泛的项目和不良债权与企业总资产的比率相对较小的项目，不宜采用假设清算法。

(1)对债权人的债权资料进行分析;

(2)剔除企业无效资产，确定有效资产。无效资产的剔除应当详细阐述依据并附相应证明材料;

(3)剔除债务人无效负债，确定有效负债;

(4)根据债务人的经营状态和分析目的采用适当的价值类型，对企业的有效资产进行评估，对负债进行确认;

(5)确定优先扣除项目，包括资产项优先扣除项目以及负债项优先扣除项目，优先扣除项目应当有确切的证明依据;

(6)确定一般债权受偿比例;

一般债权受偿比例 =(有效资产-资产项优先扣除项目)/(有效负债-负债项优先扣除项目)

(7)确定不良债权的优先受偿金额;

(8)确定不良债权的一般债权受偿金额;

一般债权受偿金额=(不良债权总额-优先债权受偿金额)×一般债权受偿比例

(9)分析不良债权的受偿金额及受偿比例;

不良债权受偿金额=优先债权受偿金额 + 一般债权受偿金额受偿比例=不良债权受偿金额/不良债权总

(10)分析或有收益、或有损失等其他因素对受偿比例的影响;

(11)确定不良债权从该企业可以获得的受偿比例;

(12)对特别事项进行说明。

(1)假设清算法操作思路中，由于许多因素难以量化界定(主要表现为或有负债的不确定性、优先扣除项目金额的难以把握，以及资产变现的可能性等)，价值分析结论可以是区间值;

(2)使用假设清算法的关键是债务人能够提供其真实会计报表、界定准确的资产负债范围，注册资产评估师应当能够对企业提供的资产负债表履行相应的分析程序;

(3)对可能影响债权资产价值的信息应当在特别事项说明中充分披露;

(4)注册资产评估师应当准确把握企业在持续经营和非持续经营情况下有效资产和有效负债的范围;

(5) 确定优先债权受偿金额时，如果对应的资产价值小于优先债权，剩余的优先债权并入一般债权参与受偿;如果对应的资产价值大于优先债权，超过部分并入有效资产参与清偿;

(1)现金流偿债法主要适用于有持续经营能力并能产生稳定可偿债现金流量的企业;

(2)企业经营、财务资料规范，注册资产评估师能够依据前三年财务报表对未来经营情况进行合理分析预测。

(1)搜集企业财务资料和经营情况资料;

(2)分析企业历史资料，合理预测企业未来现金流量;

(3)结合资产处置方式和企业实际情况，合理确定企业未来现金流量中可用于偿债的比例(偿债系数)和预期偿债年限;

(4)确定折现率;

折现率为基准利率(国债利率)与风险调整值之和。风险调整值应当考虑到不良贷款损失率、不良贷款企业使用资金的成本、预期企业利润率及企业生产面临的各类风险等因素。

(5)将企业预期偿债年限内全部可用于偿债的现金流量折现，测算偿债能力;

(6)对特别事项进行说明。

(1)企业未来现金流量应包括预期偿债年限内由经营带来的现金流量以及预期偿债期末由资产变现带来的现金流量;

(2)预期偿债年限、偿债系数、折现率的确定应当具有依据或合理解释;

(3)在预测中应当分析抵押物对企业现金流的影响;

(4)应当适当考虑企业非财务因素对偿债能力的影响，或在特别事项说明中予以披露。

(1)对债权资产进行定性分析;

定性分析主要借助如下资料进行：债权债务关系形成及其维权情况的全部档案资料;贷款历史形成、导致损失原因、企业经营状况、商业银行五级(或四级)分类资料;从当地政府相关部门(如工商、土地、房产等部门)或债务人主管部门获取的有关债务人或债务责任关联方的信息;现场实地勘察情况和债权处置人员市场调查、询价资料等。通过分析这些资料，确定影响债权资产价值的各种因素。

(2)选择交易案例;

选择三个以上(含三个)债权形态、债务人性质和行业、交易条件相近的债权资产处置案例作为参照。注册资产评估师应当确信参照物与分析对象具有合理可比性。

(3)对分析对象和参照物之间进行比较因素调整;

比较因素包括但不限于：债权情况(包括贷款时间、本息结构、剥离形态等)，债务人情况(包括行业、性质、规模、地域等)，不良资产的市场状况，交易情况(处置方式、交易批量、交易时间、交易动机等)。交易案例样本比较多时，可以通过统计分析方法确定主要比较因素，剔除影响较弱的因素。

(4)指标差异比较、量化;

(5)合理分析估测债权资产价值。

(1)注册资产评估师应当通过尽职调查获取必要的资料信息;

(2)能够获得类似或具有合理可比性的债权资产处置案例作为参照物，这些案例应当是近期发生的并且具备一定数量;

由于债权资产情况比较复杂，债权资产之间的可比性较弱，注册资产评估师应当予以高度关注，避免误用、滥用交易案例比较法;

(3)债权资产如有抵押、担保等因素，应当单独分析。

(1)选择专家;

(3)向专家提供债权背景资料，以匿名方式征询专家意见;

(4)对专家意见进行分析汇总，将统计结果反馈给专家;

(5)专家根据反馈结果修正自己的意见;

(6)经过多轮匿名征询和意见反馈，形成最终分析结论。

(1)选取的专家应当熟悉不良资产市场状况，有较高权威性和代表性，人数应当适当;

(2)对影响债权价值的每项因素的权重及分值均应当向专家征询意见;

(3)多轮打分后统计方差如果不能趋于合理，应当慎重使用专家打分法结论。