中小企业“民间融资”的再思考思维导图

以长三角民营企业代表浙江温州为例，在宏观政策从紧、国际经济波动、通货膨胀明显等压力下，中小企业由于效益低、风险高以及企业的诚信度低，因而很多银行不愿给中小企业贷款或者给予很小的贷款额度。清华长三角研究院民企研究中心专家曾水良认为,但企业要发展，资金是不可或缺的“血液”。温州企业只好把融资目光转向民间，通过借助民间“融资联保”抵押贷款、相互担保、高利贷款等手段获得流动资金，也逐渐构建了一个极其复杂的资金网络，融资杠杆被放大，如果其中一个环节出现问题，就会引发连锁反应。统计显示，30%以上倒闭的中小企业其根本和直接原因就是资金链断裂！80%以上倒闭的中小企业与其“融资联保”企业的现金流都有关联！

清华长三角研究院民企研究中心专家曾水良认为,由于银行出于商业盈利方面的考虑，更加倾向于信用资质良好的大企业。于是，更多的中小企业只能转向民间借贷市场，融资利率越来越高，多数企业都已不堪重负。民间“融资联保”偶尔也能帮企业挺过资金短缺时期，但更多的时候无疑是饮鸩止渴。

在目前浙江温州的企业营运资金构成中，民间融资比例已经从2006年的16%上升到现在的28%。2007年，浙江省民间借贷利率一路快速走高，四个季度加权平均利率分别为12.30%、13.69%、14.53%、16.84%，同比分别提高0.76、2.76、3.58、4.76个百分点，涨势明显。然而，高利率未必能够解决企业难题。2009年，浙江中小企业因借贷高利贷而不堪重负的企业数不胜数。温州、台州市已经出现35例因经营失败而逃逸高利贷的企业；绍兴上虞天绿纺织有限公司法人代表因涉及民间高利贷，于2007年底突然失踪，企业停产。借高利贷只能缓解企业一时的资金紧张，但由于目前经济形势走弱，企业盈利能力降低，无力偿还到期的高额利息债务，资金链断裂，中小企业破产倒闭在所难免，“融资联保”关联企业也难免不“殃及池鱼”。

清华长三角研究院民企研究中心专家曾水良认为,造成中小企业“中小企业民间融资联保”“殃及池鱼”的背后原因，首先与中国中小企业的风险管理水平普遍偏低有关，企业内部普遍缺乏一整套系统、完善的信用管理制度；再者盲目多元化，抽取主业资金从结构上增大了企业长期发展的风险；其三，由于员工工资上涨，生产成本升高，外部市场萎缩，销售价格下降等等内外部因素，直接导致众多民营企业现金流枯竭，难以正常运转。

文/曾水良 清华长三角研究院民企研究中心