全球公司债券市场介绍思维导图

世界上最发达的公司债市场——美国

世界上最发达的公司债券市场存在于美国。其市场规模宏大，据统计，2001年末，美国公司债券余额就占当年GDP的比重为36%。

在发行管理方面，目前世界各国政府对企业债的发行管理，一般都采取审核制度，包括“注册制”和“核准制”两种形式。在美国，监管部门对公开发行的企业债采取注册制。其程序为：发行人先选择主承销商，主承销商根据公司的需求与市场条件对项目进行设计，再将相关财务文件、发行文件报送监管部门注册;然后监管部门依据信息公开原则，对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查，至于发行人营业性质、财力、经验情况、发展前景、债券发行数量与价格等实质条件均不作为发行审核要件;监管部门不对发行行为及债券本身做出价值判断，企业债申报文件提交后，在法定期间内监管部门若无异议，发行申请即自动生效。

美国债券市场一般对国外发行人以及国外投资人开放，进一步提高了企业债券的流动性。在美国，企业债的投资者主要是金融机构，最大的投资者是寿险公司，其次是养老基金。 从发达国家债券市场看，场外市场是债券市场的最主要组成部分，交易所场内市场只是一种补充。在美国，除小部分在纽约证券交易所进行交易外，企业债交易的绝大部分(90%以上)在场外以报价驱动交易方式进行。

美国企业债的发行方式根据发行对象的范围分为公开发行和私募，准入相对宽松，监管灵活。

美国的企业债品种齐全，债券设计灵活多样，同时衍生品市场非常发达，给予投资者尽可能多的投资选择和风险规避手段。

高程度的市场化，完善的利率形成机制，大大促进了企业债市场供需平衡。另外，严格、客观的商业评级制度，发达的交易系统，配套的中介服务等，都成为美国发展成为最发达的债券市场的先决条件。