如何投资私募：别光看业绩思维导图

排除了业绩或规模不佳以及股市系统风险加剧下的主动清盘，三羊原有基金运作时而掌门人失踪的情况下清盘，这种做法在行业内罕见。

清盘意味着私募信托契约的终止。没有给投资者一点心理，投资者甚至还未了解事情的缘由，自己就得被迫接受清盘价格下的基金投资收益。所幸三羊的四只私募基金净值截至2009年12月31日，有两只基金分别亏了2.33%和0.02%，其他两只还略有盈余。

但这是经济环境回暖的情况下，假如放在熊市之中，当阳光私募行业规模更大之时，遭受明显亏损的投资者还会像如今那么平静吗？而且清盘之时的私募基金，还没计算其他杂费。据私募人士透露，假如投资者一年之内进出阳光私募，他的投资者成本可达到本金的8%.

尽管清盘的权利不仅仅限于阳光私募，受托人和投资者也有权利终止产品。但是从目前已有的清盘私募来看，不管是主动还是被动，大部分都是由私募管理方发起。而在现有的私募信托合同之下，投资者面对清盘只能无可奈何接受。尽管信托资产在清盘状态下是安全的，投资者仍可拿到清算后的那笔资金。

这就意味着，阳光私募管理方对客户和投资的态度仍然占据着决定作用。阳光私募管理者不仅要有严格的自律，更关键的是需要建立可信的行业评价机制。投资者才更能获取有效的产品信息和管理团队信息，减少因清盘亏损的危险。

在缺乏可信的行业评价机制下，投资者亦并非无所作为。一家阳光私募投资总监提醒，一些阳光私募管理者会拿出一部分资金，投入产品。一旦有亏损，先亏管理人的钱。

不少保守风格的私募还会设定亏损15%-20%作为信托计划的警戒线和止损线。这对投资者而言还是比较有利。因此投资者在关注阳光私募过往业绩之时，还需注意产品的结构和成本费用。稳健的投资者在看清产品结构本质以及计算各项成本费用后，再决定是否购买此种私募产品。而那些激进的投资者，直接找到地下私募，让其代为操盘。但这种投资风险比阳光私募清盘的风险更高，非一般投资者所能承受。