原油采购长期协议亏了吗思维导图

有熟悉原油采购贸易的资深人士对《财经国家周刊》记者表示，近年来，中国对俄罗斯原油采购量增加，其贸易形式主要以长期协议(下称“长协”)为主。不同于现货贸易，长协的作价方式有其固有的特点。

在第一次石油危机以前，长协合同主要表现为时间、价格长期不变的合同。在石油危机爆发后，由于石油市场价格大起大落，买卖双方都不愿意再签订固定价格的长期合同，买方更愿意到现货市场寻求供应，长协贸易量大幅度下降。

此后，长协合同只是一个框架，供应时间、供应量、价格等都要由买卖双方定期协商。从此时开始，现货市场体格与长期合同挂钩的做法，成为世界石油市场广泛采用的合同形式。

上述资深人士介绍说，以中俄原油进口长协为例，虽然其具体执行价格为买卖双方的商业机密，但作价方式大致相同。中国企业在进口时的价格主要依据能源和金融信息提供商——普氏(Platts)能源资讯每日发布的DatedBrent数值的月均值作为基准，而实际的进口价格还须在基准油价格的基础上加上升贴水。

DatedBrent是Brent价格体系的重要组成，前者的决定因素除现货价格外，还包括基于Brent油品的期货及其他相关金融衍生品价格走势等。

有国企原油交易员对记者表示，如果是长协，除了基准价是紧随市场大趋势变化的以外，升贴水的变化相对是锁死的(通常为合同谈判时商定的固定值)。因此，即使原油现货市场价格有所变化，但其与长协价格的差异仅在几美元上下，这也是采购方完全可以承受的。

“简单说，原油长协合同基准价是活价，其随原油现货市场价格变化而变化。在长协向前执行过程中，伴随原油现货价格下跌，中国进口原油的成本也在不断降低。因此并不存在中国进口原油吃了很大亏的问题。”中国石油[0.00%资金研报]大学国际能源经济与气候变化联合研究中心主任冯连勇说。

中国石油大学冯连勇教授向记者介绍说，原油长期贸易合同的定价，通常选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水，其基本公式为：P=A+D。(其中：P为原油结算价格，A为基准价，D为升贴水。)

据了解，根据油种的不同，目前全球三大石油定价基准包括，WTI(美国西得克萨斯中质油)，Brent(英国北海轻质原油)、Dubai(阿拉伯联合酋长国含硫原油)等，这三地价格总体差异不大，在绝大多数据情况下互相关联。

而上述基准价是指某种原油成交前后一段时间的现货价格、期货价格或某报价机构的报价相联系而计算出来的价格；而升贴水则依原油的不同品质、不同采购时机(市场供需情况)等因素决定。

同时，不同的贸易地区所选的基准油亦有所不同。在欧洲地区和北美地区，进入或出口原油分别以Brent和WTI作为基准油作价。而中东地区向欧洲、北美和亚太地区(包括中国)出口原油时，分别以Brent、WTI、Dubai作价。

此外，长协合同与现货贸易合同的区别主要在于升贴水的确定。各地对于升贴水的调整主要依据市场供需状况、客户的接受程度，以及不同油品相对于基准油的品质(如API度、含硫等)差异来确定。如中东地区，其每个月都会对上述三个系统的升贴水进行调整。

对此，有国内石油公司贸易负责人对记者表示，中国进口原油签定长协不是为了博价格(价格越便宜越好)，而是为了保证供应，以及防止在特定情形下买不到原油的情况。对于产油国(供货方)同样如此，为了不影响油田正常生产，保证供应稳定。

中国海关数据显示，2014年全年，中国进口原油3.08亿吨，月均进口量2566万吨。如此大规模的原油采购量如果都是现货采购，那么现货市场价格就有可能因此被抬高。有了长协合同后，相关采购通过执行合同完成，进而也避免了“一买就涨”的窘境。

有长期从事原油贸易的人士还表示，在长协执行的同时，也要留一部分机动进口量，以期进口企业在现货市场拿到一些比长协更便宜的原油。

多位接受《财经国家周刊》记者采访的人士均表示，本轮原油价格下跌，基本面变化是主因。具体来说，美国页岩油革命、沙特不减产、世界经济步履蹒跚三大因素是油价下跌的三大推手。

2014年第4季度之初，各大机构预计Brent市场的轴心价格曾在每桶75-80美元附近，而到了2014年末，该价格已经跌到了每桶65美元上下。

2015年1月，国际原油价格每桶50-55美元，去年同期，原油价格仍在每桶108美元附近，同比跌幅近50%。