通鼎光电:突击入股 股权转让定价成疑国有资产股权转让思维导图

令人诧异的是，此次股权转让价为4元每股，与17个月前的转让价相同。

一年之内通鼎光电发生三次股权变动，三次离奇的股权转让定价也是引起了市场的种种质疑。

质疑①：“突击入股”转让价格成疑

如果说第一次股权1.2元低价转让实施股权激励适度让价尚在情理之中的话，北邮资产同样享受如此“优惠价”又是何故？公司对此解释为，北邮资产拟长期持有公司股份，且公司与其股东北京邮电大学存在多年的技术研发合作关系。然而，记者注意到，南京大学亦是通鼎光电多年的技术研发合作伙伴，与公司有紧密的业务联系，却无缘享受优惠价。

招股说明书称，通鼎光电2008年4月的第二次股权转让定价是基于每元注册资本对应的净资产及2008年预估每股收益。而2009年9月的定价依据为，资产评估公司对应股权价值的评估。

事实上，2009年度，通鼎光电的盈利能力得到大幅度提升，基本每股收益由上年的0.26元升至0.42元，每股净资产由1.45元升至1.87元。由此看来，江苏鹰能、华泰紫金的股权受让价相当实惠。

质疑②：“保荐+直投”入股一年收益285.75%

据上海商报报道，第三次股权转让受让价格的评估单位江苏天衡资产评估有限公司既非由股权转让方通鼎集团聘任也非通鼎光电聘任，而是由股权受让方江苏鹰能和华泰紫金聘请。公开资料显示，江苏天衡资产评估有限公司是由江苏天衡会计师事务所有限公司分立设立，后者为通鼎光电的审计单位。

今年上半年，通鼎光电实现净利润达6639.34万元，已占到去年全年净利润的近八成，以发行后的总股本2.678亿股上限计算，则通鼎光电上市后每股摊薄年化收益将达0.50元。参照通鼎光电同行业已上市的中天科技、亨通光电、永鼎股份和烽火通信四家公司平均30.85倍市盈率估算，通鼎光电上市后的股价或达15.43元。

华泰紫金受让的500万股的持有市值将高达7715万元，较其持股成本2000万元溢价285.75%，对于入股尚未满一年的直投公司而言，此举确属收获颇丰。

债权转让公告最高人民法院《关于审理涉及金融资产管理公司收购、管理、处置国有银行不良贷款形成的资产的案件适用法律若干问题的规定》第6条第1款规定 “金融资产管理公司受让国有银行债权后，原债权银行在全国或者省级有影响的报纸上发布债权转让公告或通知的，人民法院可以认定债权人履行了〈中华人民共和国合同法〉第 80条第1款规定的通知义务”。债权转让通知与诉讼时效债权转让后诉讼时效是否中断，学术界和司法实践中均有争议。有人认为，债权转让给受让人后原来的诉讼时效中断，诉讼时效重新开始计算。

[1]《中华人民共和国合同法》 第八十条