股市暴跌三大危害 国家财产缩水惊人思维导图

在形势判断上，去年下半年各方面被少数大市值股票拉动上证综指冲上6000点所迷惑，没有看到七成股票在下跌。面对数以十万亿计的大小非解禁，没有活跃股市、增加资金供给的有力措施，以致供求发生逆转。目前靠批准新基金发行，杯水车薪。投资者看熊股市，基金销售困难。

在监管思路上，全世界都是救市不压市。此次美国次贷危机股市小跌，中国股市暴跌，很大程度上也是不同政策的结果。

A股持续下跌的最主要原因究竟是什么？虽然众说纷纭，但每一种说法又都很难完全解释A股如此长时间和大幅度的下跌。最早大家的看法是A股下跌是受美国次贷危机的拖累，但从去年10月到今年6月，次贷危机的源头美国的标准普尔指数总跌幅不过11%。还有说法认为A股下跌是受高油价影响，但欧美地区受油价影响比中国更大，但英国金融时报100指数去年10月至今年6月下跌幅度不到8%。也有专家提出A股是一个新兴市场，容易出现大幅波动，然而同样是新兴市场的俄罗斯、印度、巴西却并没有出现像A股这么大的下跌，去年10月到今年6月，俄罗斯RTS指数下跌了15%，印度孟买SENSEX30指数下跌了12%，巴西圣保罗交易所指数下跌不到8%。还有人认为，A股前期涨幅过大，现在出现大幅下跌完全正常，但事实是2002年10月至2007年10月，A股涨幅只有295%，而同期印度、巴西和俄罗斯的主要指数分别上涨572.6%、542.4%和519.8%。

股市暴跌产生的危害

四川地震造成的损失不可估量，股市“地震”所造成的损失同样超出人们的想象，从货币量而言，甚至于比自然界地震的损失还大。其实，股市暴跌国家也是最大的受害者。上证指数跌破3000点之后，沪深股市的总市值缩水超过14万亿元，流通市值缩水超过4万亿元。2007年全国国内生产总值为24.66万亿元，股市蒸发的市值占到GDP的56.65％。连续暴跌，股民和国家的损失都不可估量，如果对国有股进行市值考核，在股市暴跌中国家财产缩水无疑十分惊人。6月16日上午，中央电视台经济半小时栏目联合和讯网等四家网站发起调查，共有76万名投资者参加。调查显示，2007年1月1日至今，参与调查的投资者中亏损者的比例达到92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为3.15%。如此大范围的亏损，即便在过去的熊市中，也极为罕见。调查显示，亏损的投资者中有59.98%的人目前亏损额占其金融财产的50%以上。

截至2008年6月11日收盘，2007年以来首发募资的243家公司，已经有中国太保等9家公司最新收盘价低于首发价格。而2007年至今214家增发的上市公司中，跌破增发价格的高达98家，占增发公司总数的45.7%。

促进股市健康发展的对策建议

在当前2800点这样一个点位，监管层是否应该进一步出台利好措施，调查显示，74.69%的投资者认为应该救市。股市当前无法通过自身的力量回暖，作为政府有责任采取措施，这不仅关系到众多股民的利益，而且股市作为定价和融资的功能将会丧失。目前中国股市，既有资金短缺问题，也有制度不完善问题；既需要尽快建立规范的投资和交易规则，又需要政府出台措施稳定市场；既需要政府表明继续维护市场长期健康稳定发展的态度，更需要配套的、组合的法制政策。

基金管理公司和证券公司要首先成为稳定股市的理性机构。中国证监会应迅速牵头召开有关证券公司、基金管理公司负责人座谈会，通过认真学习中共中央、国务院工作会议精神，结合目前股市暴跌的现实，提出促进股市健康发展，严防出现“股灾”的对策措施，并召开新闻发布会，表明中国证监会稳定股市的态度和信心。特别是要提醒基金公司投资决策团队一定要以股市稳定发展为大局，以资本市场全局利益和股市稳步向上长期利益为重，高度讲政治。

国务院相关政府部门召开联席会议研究稳定股市对策。中国人民银行总行、财政部、中国证监会、中国保监会、外管局五个金融监管部门和国家发改委、国资委等部门应尽早召开联席工作会议，高度重视和关注近期股市暴跌对中国宏观经济健康发展和投资者信心的巨大负面影响，研究探讨从国家外汇储备、股票印花税按比例提取、大小非减持征收20%资本利得税三项来源设立“中国股市平准基金”，并在目前价位买入银行、保险、钢铁、石化、电力、航空等大盘蓝筹股，促进股市早日稳定。

这一措施对恶意圈钱给出明确的政策信号。为了维护股市的稳定，全世界的新股份发行、增发和大额售股，主要是靠场外向机构投资者配售的。相反，如果他们能找到战略投资者愿意承接其巨额融资，对二级市场反而是利好。

尽快宣布推出降低交易成本、活跃股市的战略性措施。如实行T+0、推出融资融券试点和股指期货三大措施。

完善大小非减持政策，成立中国股市平准基金。针对大小非减持，征收特别资本利得税，专项用于成立中国股市平准基金。在维持大小非减持的大宗交易制度以及“锁一爬二”时间表的基础上，向全部大小非减持机构或个人征收20%的特别资本利得税，此税种将专项用于成立股市平准基金。

鼓励上市公司特别是大型国企回购自身股票。在上市公司股票不少已经跌破发行价、跌破增发价，甚至逼近净资产乃至跌破净资产的情况下，鼓励上市公司回购自身股票，缩小股本、提升业绩、提升投资价值，从而稳定市场以及增加市场机会。

尽快调整上证综指计算方法，避免少数个股影响股市稳定。可暂时将中石油、中石化这种公司从上证综指计算中剔除或只算流通市值。上证所A股上市公司844家，中石油为首的7家公司占总市值的75%。不到1%的公司，决定上证综指的涨跌，不能反映股市的全貌，也为未来操纵股指期货留下了空间。可借鉴香港经验和沪深300的计算方法，尽快加以改进。

把股市作为与实体经济相并列的宏观组成部分加以考虑。我国宏观经济决策部门在制定货币与宏观经济政策时，应把股市也作为重要一环加以考虑，把股市作为与实体经济相并列的宏观组成部分加以考虑。当股市暴跌超过30％后，货币当局和宏观经济决策部门就应给予高度关注。毕竟，实体经济和资本市场具有互相反馈的功能，因此在制定货币政策时要充分考虑这两者之间的平衡。宏观经济的管理部门特别是跟资本市场密切相关的政策制定部门出台政策，一定要认真地把资本市场的发展及其承受力纳入到统筹考虑之中，不能再像以前那样只单向思维和单一目标。