票据贴现占比下滑 上市银行三季度业绩有望告别负增长思维导图

受金融危机影响，我国银行业业绩去年四个季度环比持续下降。今年以来，一二季度末利润同比均为负增长，但二季度业绩降幅较一季度有所收窄。

国信证券银行业分析师邱志承认为，今年上半年虽然同比息差大幅下降，但季度环比来看，二季度已有明显的好转，三季度净息差进一步企稳或略有上升。受此影响，三季度上市银行营业收入环比将上升。

但是，考虑到银行往往在上半年压缩费用和拨备支出，而在下半年这方面的支出压力会加大，邱志承表示，前三季度上市银行利润增长存在一定的不确定性，同比出现持平的可能性比较大。

天相投顾首席宏观及金融分析师石磊也指出，受净息差回升影响，下半年银行净利息收入环比预计会增加，但考虑到拨备和费用支出可能增加，因此业绩预计与上半年持平。前三季度业绩同比可能实现零增长，一举扭转年初以来的负增长。单纯从三季度来看，业绩环比肯定上升。

申银万国则认为，无论从政策面还是从资产收益率来看，下半年银行净息差均会出现明显恢复。从7月和8月的情况来看，信贷投放出现了理性回落，票据贴现占比开始下滑，债券市场和货币市场利率也摆脱了“流动性陷阱”，出现了明显回升。预计银行整体净息差会有10个基点左右的逐季回升，4季度单季净息差将回到2.5%左右，全年净息差在2.4%左右。

除了净息差回升的正面影响，信贷的高增长也被视为三季度末业绩告别负增长的另一重要原因。联合证券分析师吴松凯认为，由于大量贷款收益无法在上半年完全体现，上半年的所谓以量补价，其实是大打折扣的。

吴松凯进一步解释称，上半年一般贷款投放5.7万亿，而由于大量贷款在月末及季末投放，体现在上半年的平均余额仅为2.2万亿－2.7万亿。由于滞后影响，即使贷款投放显著放缓，下半年贷款平均余额也比上半年多出3万亿，这将在一定程度上利好下半年的银行业绩。

央行数据显示，我国7月份和8月份的新增贷款分别为3559亿元和4104亿元，从历史数据对比来看，这种信贷增长并不算低。并且市场普遍预计9月份信贷增长可能环比继续上升，这将使得银行高收益资产进一步增加，从而有利于利润的增长。

分析师还普遍预计，随着经济的持续好转，四季度银行业绩有望进一步好转。邱志承认为，全年银行业绩增幅可能在5％－10％之间。