近乎完美的连续跌停方式思维导图

从新安股份股价走势图来看，在年初创出新高后，虽然也随着大市下跌，但跌幅明显小于其他股票。不过从今年7月开始，该股开始破位下跌，股价从66元下跌到35元，按照常规思维，持股机构肯定难逃干系。

而数据也显示，暴跌一个多月也是机构卖出最多的一段时间。根据Topview数据显示，机构持仓从当初的72%下降到近期的63.6%，机构仓位迅即减少了近10%。而且股东人数也从7月的13365户增加到近期的20375户，增加比例高达52%。从这个数据就可以发现，一些普通投资者成为了机构的接盘者，这其中还包括很多持股数量超过5万股大户，例如著名的游资营业部方正证券台州解放南路营业部就不断出现在买入榜中。

另外公司基本面在下半年可能出现变化。随着国际农产品价格下降，以及高利润吸引越来越多公司开始投资草甘膦，草甘膦供不应求局面将得到缓解，价格回落将成事实，未来公司利润下降也就不可避免。

大商股份基金抱团股甩卖无人接

连续5个交易日收大阴线，3次跌停，这就是机构“宠儿”大商股份（600694，收盘价23.44元）8月21日到27日的市场表现。此前该股一直就是超级大牛股，2004年1月大商股份就开始走强，而大盘直到2005年6月才跌到历史底部。

大智慧Topview数据显示当天卖出最多的是基金3208，共卖出1.85亿元，其次是基金3236卖出6378万元，而买入最多的席位是一家T字头账户，不过数量也仅仅只有1765万元，买卖双方实力差距十分明显。当天银河证券宁波解放南路营业部也来“凑热闹”了，当天买入437万元，不过又“灰溜溜”在后两个交易日悉数卖出，共亏损了66万元。

不过随着股价的暴跌，近期一些机构又开始买入大商股份，8月26日包括基金、T字头账户、国泰君安自营盘等均出现在买入席位中。目前大商股份的机构持仓比例仍然高达77％，如此高的控盘率在两市中也排前列，显然目前机构处于“囚徒困境”状态，抱团取暖则暖，如有人“逃跑”，那后果不敢想像。

康缘药业股价越跌机构越买

有一种观点认为，基金重仓股暴跌是因为机构已失去“控制权”，而“大小非”使流通股不确定性大增就是一个重要的影响因素。康缘药业（600557，收盘价15.72元）就是这类代表。从2007年以来机构就一直增仓该股，一直持续到2008年7月底，机构持仓比例上升到72.7％。但7月25日2142万股限售股上市流通，成为该股的转折点。

股价从22.29元暴跌至最低的14.90元，短期跌幅接近40％，“是不是又是一场机构多杀多的惨剧啦”，一位网友在论坛上说出了自己的疑惑。但此次康缘药业暴跌并不是基金抛售而引起的，相反机构还在下跌中不断增仓。限售股上市后，机构的持仓比例从64％上升到了接近66％，8月26日康缘药业以跌停价收盘，但当天机构买入了4018万元，在买入前十中，有九家是基金，剩下的一家则是QFII云集的中金公司上海淮海中路营业部。那么导致康缘药业下跌的凶手又是谁？

在可能遭受大小非抛售的背景下，持有康缘药业的投资者选择抛售股票是完全可以理解，但是在极度弱市的背景下，肯定会无人接盘，极小的抛盘都会造成股价大跌，在下跌过程中康缘药业成交量很小就是最好的证明。8月26日、27日连续两天跌停后机构又开始纷纷买入该股，当然也有机构杀出，但总的来看，机构资金还是呈现净流入状态。在基本面良好的背景下，康缘药业短期内值得投资者关注。

兴发集团筹码过于集中一卖就垮

今年3月6日兴发集团（600141，收盘价13.18元）创下最高36.86元，随后该股并没有随大盘暴跌，如果考虑复权的话，甚至在7月初还逆市创出新高，但不久后，兴发集团就开始了“暴跌之旅”。

一个多月时间里，兴发集团股价跌去近六成，从形态上看几乎是直线下跌，以前很少看到的跌停也几次出现，在如此短的时间内这么大的跌幅，恐怕是兴发集团上市以来首次出现。从数据来看，基金集中抛售影响巨大。7月初机构持仓比例为46.9％，但最新数据显示该数字已下降到40％。8月6日机构卖出最多，当天机构资金流出1.26亿元，但流入仅仅只有2463万元，净流出超过1亿元，当天股价也是以跌停收盘。基金2501在8月6日、7日两天内共卖出5995万元。

目前兴发集团筹码处于高度集中，户均持股超过8000股，散户持有的筹码极少，一旦这些基金开始卖出，加上在熊市背景下，会出现无人接盘的尴尬局面。机构减持力度不大，股价就已经暴跌近6成，就是最直观的体现，后市一旦基金再次疯狂减持的话，兴发集团很可能继续下跌。

云维股份基金出逃导致股价跳水

从数据来看，背后还是基金在大举卖出。7月初机构持仓比例为61.3％，到8月初的时候仅剩下50%，机构一共卖出近900万股，上周五机构再次卖出120万股。正如一位网友的留言，“前十大流通股东均被基金占据的云维股份，短期内累计跌幅巨大，显示很多机构已难以忍受暴跌之苦，开始不断做出壮士断腕之举”。

不过T字头账户多次出现在该股买入席位中，7月11日一T字头账户买入1457万元，位列买入第一位。另外，也经常能够看到光大证券宁波解放南路营业部、中信证券深圳新闻路营业部等游资的身影。目前云维股份筹码已有分散的趋势，持股数少于1万股的账户数，从七月初的9200多户猛增到15000多户。

平煤股份机构开始重新加仓

最近一段时间，煤炭板块跌幅巨大，其中机构重仓股平煤股份（601666，收盘价18.85元）也不例外。从今年5月份最高价55元，下跌至最多不到20元，最大跌幅达66.7％，很多股票花了大半年时间才达到如此跌幅，而该股只用了3个月，这期间机构都是在全力甩卖。但从8月12日开始，股价已开始企稳，从数据来看，机构的主动买入也“功不可没”。

苏宁电器业绩低于预期

昨日最让人意外的莫过于苏宁电器（002024，收盘价36.64元）跌停，作为中小板“老大”、最具成长性、消费类的长线大牛股、两市高送转标杆企业的苏宁电器，一直就是市场“焦点”，也是机构重点配置品种，普通散户也常常“趋之若鹜”，但昨日却罕见地以跌停收盘，而且在此之前，苏宁电器股价就已经连续下跌。

虽然昨日大盘早盘低开，但苏宁电器却高开，最高甚至上涨到41.79元，不过10点30分左右，股价开始跳水，上午收盘前已经两度触及跌停，午后开盘不久苏宁电器就被彻底封死跌停，而且卖单也不断增大，最终报收36.64元，成交量也放大为2.7亿元。从持有苏宁电器的股东来看，基金等机构是其中“主力军”。2008年半年报显示，前十大流通股中，有7家基金公司席位，包括华夏、汇添富、广发等“明星基金”。昨日股价跌停，一位分析师认为“与机构抛售不无关系”，而抛售的主要原因是公司中报业绩低于市场预期，加上市场极度缺乏信心。公司上半年净利润同比增长70.36％，低于市场预期的80％，同时受到宏观经济形势等客观因素影响，行业发展有所放缓，这也是机构投资者所担心的。

中材国际券商自营盘疯狂套现

刚公布半年报的中材国际（600970，收盘价49.31元）给了投资者一个不小的意外，每10股派现金股利10元，上半年公司实现净利润1.47亿元，同比增长31.18％，实现每股收益0.88元，但此前这只机构重仓股的股价就已经开始下跌。

昨日中材国际表现尚可，股价一度冲上了50元大关，排在沪市高价股第四位。但在熊市背景下，高价股很难得到散户投资者认可，因此一旦有机构开始卖出该股，即使数量极少，但都会引起股价巨幅下跌，因此未来该股走势要密切关注机构动向。

海油工程QFII持续做空

由于成本上升等原因影响，此前海油工程（600583，收盘价13.79元）公布的半年报业绩低于预期，即使剔除所得税调整影响，净利润也出现同比下降超过5％，而其股价从7月底就已经开始“泻”去一大半。

在连续暴跌以后，上周四海油工程又以跌停开盘，但很快就被蜂拥的买盘强行“拉”起，随后大举反弹，从跌停价上涨到最高的14.30元，但午后表现平淡，最终收于14.01元，下跌3.11％，成交却放出巨量，成交总额达6.31亿元，这是除2002年2月5日上市首日以外，6年间成交量最大的一天，位列周四两市第五位。少有的巨量换手，显示出多空双方经历了一场“乱战”。数据显示，当天买卖前十全是基金席位，最多一家基金买入1.12亿元，卖出最多的一家基金也超过亿元。

海油工程机构资金进出十分频繁，每天都有机构参与交易。有意思的是“有机构卖，就有机构买”，而且数量几乎一样，从7月底到现在，机构持仓比例一直维持在57.5％就是最好的证明，持仓每天波幅最大不超过0.1％。而且每天的交易龙虎榜基本就是机构席位：基金、QFII、T字头账户、券商自营等，那谁又是暴跌的幕后真凶了？

统计最近20个交易日的数据，显示中金公司淮海中路营业部流出最为明显，除此之外，海通证券、华泰证券等自营盘流出也较明显，8月27日海通证券自营共卖出2245万元，位列当天卖出第一位。海油工程股价也就是在这些机构“换股”中，不断下跌的。不过从目前持仓比例来看，海油工程仍然被机构“抱团”持有，显然看好该股的行业背景和后市发展机遇。