次贷危机从爆发到现在已经整整一年零8个月思维导图

新世纪金融的倒下，意味着次贷这个倒金字塔型危机最底下的一块砖被扳倒，其上越来越大的危机之墙就此一步步坍塌。而2007年贝尔斯登旗下两只投资次级抵押贷款证券化产品的基金宣布倒闭，投资人总共损失逾15亿美元,由此掀开了美国金融机构卷入次贷风暴的新开端。

降息、注资、联手救市，在危机不断蔓延之中，美国人采取了敞开货币供应，甚至主动贬值的方法将危机向全球转移，全球各国被动采取各种汇率、注资手段应对危机。2008年3月，美国首次担忧经济步入衰退，随着贝尔斯登最终倒台、号称“第二美联储”的房利美、房地美被国有化、雷曼兄弟破产、高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，美国拿出7000亿美元天量救市资金，全球各主要经济体包括中国全被卷入了这场旷日持久的危机之中。

多种原因导致危机爆发

导致次贷危机的直接原因，有识之士早已论定：不具备还贷资格的投资者购买了房子，但在房价下跌，银行利息高涨之后，众人放弃还贷造成了银行坏账。更为恐怖的是，原本不够资格买房的这部分的次级房贷按揭，在金融衍生品最发达的华尔街被制成了一层层的金融衍生品，次级债、次级债担保债、次级债中再分“中优下”债，一个个金融资产垃圾经过美国的“国家信用”在全球金融市场被销售出去。

美国政府连续多年低利率造成股市泡沫，又自2004年大幅提高利率导致购房者还不起贷款，加上紧随而至的房价下跌导致房屋无法出手，也是次贷危机爆发的深层次原因。

房地产上涨泡沫崩裂之后，12万亿美元次级房屋按揭贷款，衍生出几十倍于此的金融衍生品，危机杀伤力进而提升了几十倍。随后，因为危机与实体经济互动之下造成的其他债券危机、包括有美国政府担保的“两美”债券、信用卡、商业银行等危机一环环被导入。

而更本质的原因是，美国人利用长久形成的“美元霸权”，滥发货币导致全球流动性过剩，最终催生了全球资产泡沫和股市泡沫，而华尔街不断销售的各种金融衍生品，正是掩盖其流动性泛滥的工具之一。在次贷危机爆发以来，美国金融机构间的信任被彻底摧毁，全球都面临着因信用缺失而导致的恐慌情绪。

危机还远远没有结束

有经济学家表示，如果将经济危机分为摊牌、洗牌和重新出牌三个阶段，那么全世界都正在经历的仍是摊牌阶段——问题一个个爆发，越来越多的麻烦被置于光天化日之下。

“很多人以为美国出现危机之后，欧洲将会是个良好的投机地，其实现在欧洲的问题比美国还严重，尤其是在资产泡沫上，这些泡沫的破裂将会引发更多问题，而美国因为行动快而又较早曝光了各种问题，现在已经进入了洗牌的第一阶段。”该经济学家认为，如果把当下的金融危机比作一场扑克牌比赛，则7000亿美元优良资产置换不良资产只是第二阶段洗牌的第一步，他预计，美国至少要拿出10年的时间超过6万亿美元才能将这场危机造成的伤害清洗干净。

欧洲和其他市场目前仍处在“摊牌”阶段，德国、法国和英国将面临着比美国更糟糕的境地，而亚洲国家也只是刚开始全面对危机做出反应。“前十年喧嚣，后十年沉沦”，或者这就是未来宏观经济走势的真实写照。

“中国不必急于抄底美国。”对于中国在此次危机中的机遇和挑战，专家表示，如果把华尔街比作一个待嫁的姑娘，那么现在赶去抄底还要付她嫁妆，但“你怎么就知道她将来还一定要嫁妆呢”，当经济形式越发不好，中国完全有可能获得更多更好的美国资产。

“中国实质上已经是美国这次危机最大的买单者。”美国印刷的救市钞票造成中国的1.8万亿外汇储备不断贬值。比照此前拉美金融危机和东南亚金融危机，美国和国际社会在救助时，第一步就是对外宣称要“保护境外投资人利益”，在上两次危机之中，新兴市场的“境外投资人”美国和欧洲国家利益得到了保护，但此次作为美国境外投资人的各国，却并没有被列出保护，双重标准之下美国人的“嘴脸”已清晰。

“美国不保护境外投资人利益，中国就不必救他。”专家认为，中国经济正面临着有史以来最大的危机，今年1~3季度，从发电量角度计算GDP已经回落到8.6%，在中国自身经济困境还没有度过的情况下，不能对仍旧直线下坠的美国资产过度关注。

“虚拟经济数量超过真实经济的几十倍，这就意味着金融衍生品等虚拟经济产品还有70%~80%的下跌空间，此时中国出资只是与其‘公输’而已，中国应该切实地发展自有经济，积蓄力量度过下一步的艰难岁月”。