对“股权论”的思考思维导图

按照现代产权经济学的观点来看，当国家作为股东领取剩余时，它必须要承担相应的监督控制职能，否则剩余就很难保证。而国家在某种意义上只是一种空泛的概念，并不是一个具体的实体，也就是说国有资产找不到它的人格代表，这样国家只有委托控股公司的经营者对企业进行监督，也就是说国家通过一个中间环节对二级代理的企业进行监督，因而其信息的失真和“噪波”可想而知，信息是很不完全的，在这种信息极不对称的情况下，监督企业将是一项成本很高效率很低的活动，这样无疑增加了委托代理成本。

国家控股公司的经营者虽然对企业拥有极大的控制权，但由于他们并不是最终的剩余索取者，因而对他们来说，国家股实际是一种“廉价投票权”(剩余索取权与控制权不对应所致)，也就是说控股公司的经营者对于所拥有的国家股控制权可以由个人的“灵活”偏好来行使，而不用担心其后果，因为盈亏都是国家的，与己关系不大。这样便产生了机会主义，在选拔企业的领导者时，某些并不具有企业家才能的人可以通过贿赂国家控股公司的经营者而取得企业领导位置。真正具有企业家才能的人就会处于不利的竞争地位，于是廉价投票权变成了生产腐败的温床。

3.国家对企业的绝对控股，有走回老路之嫌。