浅谈BOT项目融资风险思维导图

如果没有一个合理的风险分担结构，国外资本对项目的兴趣将会减少。因此，BOT项目的核心是项目融资，BOT项目成功与否的关键是风险的合理分担。项目融资与风险分担都属于BOT的前期工作。BOT项目风险主要包括信用风险、融资风险、政治风险、市场风险、不可抗力风险等，这与传统的投资建设可能遇到的风险，并无二致，只是后者较分散简单，前者几乎把所有风险都聚集到一个项目上。

风险是指项目在实施过程中的不确定因素引起的能够对项目控制目标产生有利或不利影响的机会事件发生的不确定性。风险主要由下列事件组成：

事件的不确定性：发生的可能性；

损失/受益的大小：风险事件如果发生，对项目的影响；

从整个BOT项目的角度分析，投标者在得到招标文件时，项目的风险管理工作就开始了，该项工作始终伴随着项目的进展而逐步深化，同时也受到项目进展过程的约束。如果经过对招标文件的初步调查，投标者决定不参加投标，则投标者在整个过程中所能涉及的风险管理工作仅限于风险的辨识阶段，此时尚未涉及具体的风险分担和控制。在风险辨识之后，接着就制定相应的风险管理策略和设计风险分担结构。在实际设计BOT项目风险合理分担结构时主要是依据风险是否可控和应由谁来控制的原则。风险管理与分担的一般原则是，在参与项目活动的过程中，谁最有能力控制该项风险，且能产生最好的整体效益，则将该风险分配给谁。这种原则或国际惯例在FIDIC合同条件中得到了很好的体现。

BOT项目融资与一般项目融资无本质区别，主要区别在于BOT项目的特许权协议和运营期届满后项目的转让。BOT项目一般采用有限追索项目融资形式筹集资金，资金的大部分都将通过银行贷款获得，这种融资仅以项目本身作为抵押，其运营期的现金流量是正常偿还债务的唯一保证，所以为使BOT项目融资成功，必须有令银行满意的风险分担方式。从银行的角度，只有项目的参与各方充分承担了项目风险，将银行的风险降低到可以承受的程度，银行才会提供贷款。因此BOT项目融资的关键在于风险的合理分担。