2011/12年度全球棉花的价格走势思维导图

中国政府很可能会推高下一年度的棉花价格

去年10月份，中国政府向市场投放了460包的国家储备棉。前不久，中国政府又宣布将按19,800元/吨的收购价格(按目前汇率折算为136美分/磅)来收购新棉以补充国储棉库存。如果中国政府以这个价位大量收购储备棉，棉花价格将很难降至136美分/磅以下。

美国棉花种植面积的增长并没有预测的那么高

据美国农业部3月31日发布的棉花种植面积预测报告显示，美国棉花种植面积的增长并没有像先前一些私人机构所预测的那么高。这促使12月份棉花期货合约的价格冲破了7美分/磅的最大涨幅的限制，超出其前期120美分/磅至130美分/磅的波动范围。最近，12月份合约的价格一直在135美分/磅至145美分/磅之间波动。新棉A指数则攀升至160美分/磅以上，该指数代表棉商对下个棉花年度的棉花报价。

供应不足是当前高棉价的根本原因

据美国农业部的最新报告显示，棉花供求状况较之前预测的还要紧张。全球棉花产量预期下调了41.7万包，从1.15亿包下调至1.145亿包。其中下调的有，美国(-21.5万包)、土耳其(-15万包)、布基纳法索(-15万包)、巴基斯坦(-10万包)。巴西的产量预期较上个月则上调了20万包。全球棉花消费量预期上调了51.8万包，从1.166亿包上升至1.171亿包。预期调整明显的国家有，巴基斯坦(+30万包)、美国(+10万包)、巴西(-10万包)。产量预期的减少和消费预期的增加意味着期末库存的降低。

当前全球棉花库存是全球化时代以来的最低值

4月份全球棉花期末库存预计为4,150万包，比3月份的预期减少了78万包。这是继1995/96年度以来全球棉花期末库存首次达到如此低的水平，不过，1995/96年度全球棉花的总消费量只有8,590万包，而2010/11年度全球棉花消费量有望达到1.171亿包，这意味着将面临更低的库存消费比。当前全球棉花库存消费比为35.5%，这是全球化时代以来的最低值。美国作为全球最大的棉花出口国，它的库存消费比数据更加剧了全球棉花供应状况的紧张程度。