资本成本与资本预算市场风险溢价思维导图
项目的折现率应该等于相同风险水平的金融资产的期望收益率
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思维导图大纲
资本成本与资本预算市场风险溢价思维导图模板大纲
1.项目的折现率
应该等于相同风险水平的金融资产的期望收益率
2.从公司角度看，期望收益率就是权益资本成本
权益资本成本是指投资者对公司的权益投资所要求的收益率
3.估计权益资本成本
A 利用资产定价模型
普通股的资本成本=货币时间价值的补偿+市 场风险的补偿 r=r+β*（r-r） r
运用资本资产定价模型需要知道以下变量，无风险收益率，市场风险溢价，公司股票β
B 运用股利增长模型
4.无风险收益率是指无违约风险的证券或证券组合的收益率
与经济中的其他人和收益率都无关
一般有两种选择
a短期国债利率替代
b长期国债利率代替
5.β值的估计
证券的贝塔是证券收益率与市场收益率的协方差与市场收益率的方差之比
7.贝塔的决定因素
a经营的周期
b公司经营杠杆（同向变化）
c公司的财务杠杆
当公司不改变业务时，其资产的贝塔值β就不会改变
9.经营风险是指企业全部资本投资者收益的不确定性
分类：纯粹风险和投机风险（纯粹的会发生损失或者无损，投机会有损失，收益，无损）
静态风险和动态风险（静态指自然力量或人们错误行为，动态指经济社会结构变化）
10.财务风险是指由于企业负债经营而给股东带来的风险
（财务是针对整个企业来说的，单个的项目不存在财务风险）
11.公司资本成本包括债务成本
优先股成本，公司的资本成本
12.债务成本是指为筹资而借入资金的现行成本（即期成本）
决定因素
a现行利率水平
b公司的违约风险
c债务的税收利益（税后成本=税前债务成本X（1-公司所得税率））
13.优先股成本
r=每股优先股股利/优先股股价
14.确定公司资本成本
公司的资本成本就是公司不同融资方式（包括债务，优先股，普通股）形成的加权平均值，即加权平均资本成本（WACC）
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