公司金融学第五章资本预算中的一些问题思维导图

原因在于：

(1)在项目整个投资有效期内,利润总计与净现金流量总计是相等的,所以净现金流量可以取代利润.

(2)有利于科学地考虑时间价值因素

(3)采用现金流量使投资决策更符合实际

(4)在投 资分析中,现金流动状况比盈亏状况更重要。

两者的关系为:

估算现金流时，所有的现金流量都要转换为税后现金流量。

分析净营运成本的变化所谓净营运成本，是指项目增加的流动资产与增长的流动负债之间的差额。

净营运成本为正值时，表明公司对营运成本的投资，则现金流出净额增加；

净营运成本为负值时，表明公司对营运成本的回收，则现金流入净额增加。

（1）概念：

（2）确定增量现金流量应区分的几个问题：

（1）对于权益投资者的现金流，折现率应使用权益资本成本-是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价，它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。

（2）若使用公司的现金流量，折现率应使用加权平均资本成本。

（3）通货膨胀的处理

不论贴现率是名义利率还是实际利率表示，现金流都要与此保持一致。