中级会计职称《财务管理》第五章第二节：资本成本思维导图
中级会计职称《财务管理》第五章第二节：资本成本思维导图
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思维导图大纲
中级会计职称《财务管理》第五章第二节：资本成本思维导图模板大纲
资本成本的含义及内容
含义
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费 用
内容
①筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行 支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通 常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资 数量的一项扣除
②占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行 等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。 占用费用是因为占用了他人资 金而必须支付的，是资本成本的主要内容
资本成本的作用
(1) 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
(2) 平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据
(3) 资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
(4) 资本成本是评价企业整体业绩的重要依据
影响资本成本的因素
总体经济环境
总体经济环境变化的影响，反映在无风险收益率上 (资金供求关 系影响纯粹利率，预期的通货膨胀影响通货膨胀补偿率)
资本市场条件
如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险 大，要求的预期收益率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本 成本就比较高
企业经营状况和融资状况
企业的经营风险和财务风险构成企业的总体风险，企业的总体风 险水平高，资本成本高
企业对筹资规模和时限的需求
筹资规模大、 占用资金时间长，资本成本高
个别资本成本的计算
(1) 银行借款的资本成本率
一般模式
折现模式
根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率
(2) 公司债券的资本成本率
一般模式
【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据 债券发行价格计算的
折现模式
根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率
(3) 优先股的资本成本率
对于固定股息率优先股而言，如果各期股利是相等的，优先股的资本成本按一般模式计算为：
(4) 普通股的资本成本率
第一种方法——股利增长模型法
假设：某股票本期支付股利为 D0，未来各期股利按 g 速度增长，股票目前市场价格为 P0 ，则普通股资本成本为：
第二种方法—— 资本资产定价模型法
Ks＝Rf＋β (Rm－Rf)
(5) 留存收益的资本成本率
与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在 于留存收益资本成本率不考虑筹资费用
平均资本成本的计算
平均资本成本，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本 率进行加权平均而得到的总资本成本率
其计算公式为：
其中的权数可以有三种选择，即账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数
边际资本成本的计算
含义
是企业追加筹资的成本
计算方法
加权平均法
权数确定
目标价值权数
应用
是企业进行追加筹资的决策依据
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