注会《财务成本管理》第十章：租赁筹资思维导图

（1）如果承租方的有效税率高于出租方，并且租赁费可以抵税的情况下，通过租赁可以节税。

（2）在竞争性的市场上，承租方和出租方分享税率差别引起的减税，会使资产使用者倾向于采用租赁方式。

（3）节税是长期租赁存在的重要原因。

（1）租赁公司大批量购置某种资产可以获得价格优惠。

（2）交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。

（1）租赁的风险主要与租赁期满时租赁资产的余值有关。承租人不拥有租赁资产的所有权，不承担与此有关的风险。

（2）规模较小或新成立的公司，公司的总风险较大，希望尽可能降低风险，较倾向于租赁。

①租赁费定期支付，类似债券的还本付息，折现率应采用类似债务的利率。

②租赁资产是租赁融资的担保物，租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的，租赁费现金流的折现率应使用有担保债券的税后利率，它比无风险报酬率稍微高一点。

公司经营具有不确定性，不一定有足够的应税所得用于折旧抵税，因此，折旧抵税额的风险比租金大一些，折现率也应高一些。

①通常认为，持有资产的经营风险大于借款的风险，因此期末资产余值的折现率要比借款利率高。

②多数人认为，资产余值应使用项目的必要报酬率即加权平均资本成本作为折现率。