注会《财务成本管理》第二章：内含增长率和可持续增长率思维导图

假设可动用的金融资产为 0 时，每增加 1 元营业收入需要追加的外部融资额。

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+增长率）/增长率] *预计销售净利率*（1-预计股利支付率）= ∑A- ∑B-[（1+g)/g]*P*(1-D)

外部融资额= 外部融资销售增长比×销售增长额

① 定义法 。

② 公式法

可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加/期初股东权益=营业净利率×总资产周转次数×利润留存率×期初权益期末总资产乘数

可持续增长率

如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股的情况下，则实际增长率，上年的课持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。

如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过上年的可持续增长率。

反之，如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股的情况下，则实际增长率就会低于上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会低于上年的可持续增长率。