《贾宁财务讲义》用哈佛战略框架看财报、分析公司思维导图
用哈佛战略框架看待企业财报分析企业
树图思维导图提供 《贾宁财务讲义》用哈佛战略框架看财报、分析公司 在线思维导图免费制作，点击“编辑”按钮，可对 《贾宁财务讲义》用哈佛战略框架看财报、分析公司 进行在线思维导图编辑，本思维导图属于思维导图模板主题，文件编号是：bf9d44764b74a2f3c6d83eec7f40aea9
思维导图大纲
《贾宁财务讲义》用哈佛战略框架看财报、分析公司思维导图模板大纲
step1 战略分析：了解照片的拍摄环境
经营环境分析
PEST宏观环境分析：人口、政治、经济、文化、法律等因素变化的影响
category / industry 行业分析：考察行业规模、增长前景、利润空间、变革等
分析行业前景
A.增长型行业，不同经济周期阶段，都保持高速增长如高科技
B.防御型行业，不同经济阶段，稳定增长，如食品医疗
C.周期性行业，与经济周期一同变动，如地产、大宗原材料
分析行业利润空间：波特五力
行业变革速度：考虑驱动需求的核心因素
企业自身分析
企业自身的战略：
高利润/差异化战略的星巴克
高周转/成本领先的沃尔玛
step2 会计分析：
1.对企业影响最大的会计政策是什么？
如高科技企业，研发支出的处理非常影响其利润
重资产企业则关注“固定资产折旧”的处理
2.哪些会计政策发生了变化？
目的是防止其不合理变化👉操纵利润，如延长折旧时间
3.对标企业的会计政策有何不同？
比如比较科技企业研发支出资本化比例的区别
step 3 财务分析（18年A股指标参考）
1.偿债能力：破产是最大风险，所以优先
①流动比率 = 流动资产 / 流动负债 （比较短期的偿债能力，18年A股平均“1.22”）
②速动比率 = （流动资产 - 存货）/流动负债（不考虑难变现的资产后；平均“0.50”）
③现金比率 = 货币现金 / 流动负债 （最苛刻的指标。平均“0.31”）
④利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息费用
⑤资产负债率 = 负债总额 / 资产总额（多少资产用债权人钱购买，平均61%）
2.营运能力：企业发展，看效率 👉 考察企业周转率指标
①总资产周转率 = 销售收入 / 平均资产总额（[年初+年末]/2，平均0.66）
②应收账款周转率 = 销售收入 / 平均应收账款（代表回款速度快）
应收账款周转天数 = 365/ 应收账款周转率
③存货周转率 = 销售成本 / 平均存货（越大、存货卖的快）
存货周转天数 = 365/存货周转率
④固定资产周转率 = 销售收入 / 平均固定资产净值 （考察1个固定资产带来的销售收入）
3.盈利能力：企业发展更看盈利
①总资产报酬率 = 息税前利润 / 平均资产总额 （考察全部资产的总体获利能力，对股权和债权人同时；A股是5%）
②净资产收益率，又叫股东权益报酬率，主要衡量对股东的
净资产的收益率 = 息税前利润 / 平均净资产总额
净资产 = 所有者权益 = 账面价值
4.价值创造/估值：主要考虑在资本市场上的表现
①市盈率：衡量投资者对企业未来的看好程度，越看好越高
PE市盈率 = 每股价格/每股收益 = 当前市值 / 净利润，不建议比较不同周期企业
PEG = 市盈率 / 盈利增长速度，这个可以比较不同周期的企业
补充知识：
每股收益 = 净利润/总股本，EPS
静态PE = 当前市值 / 最近年财报的净利润
动态PE = 当前市值 / 以最近一个季度财报公布利润为基准的预测年度利润
TTM 滚动PE = 当前市值 / 最近4个季度的净利润之和
②市净率 = 市值 / 净资产 = 每股价格 / 每股净资产
情况1：企业亏损时可用来评估
情况2：比较稳定，市盈率波动大
step 4 前景分析：对上述总结后，对企业前景的预期
案例：东阿阿胶15-18年的上述分析后
1.提价策略是否可行？
提价是因为原材料成本提高
提价如果做不到，那么要看阿胶品类到底还有无潜力（量）
2.原材料把控问题
驴皮供应紧张是整个产业的问题，要看东阿的布局能不能实现
个人觉得这些分析不准确，本质核心问题回到了消费品的根本驱动 —— 阿胶品类是否还有成长能力、被消费者继续认可
相关思维导图模板
树图思维导图提供 2024淘宝战略规划 在线思维导图免费制作，点击“编辑”按钮，可对 2024淘宝战略规划 进行在线思维导图编辑，本思维导图属于思维导图模板主题，文件编号是：7d5b3e579d96d878f21d6f94c0848822
树图思维导图提供 半导体全行业产业链 在线思维导图免费制作，点击“编辑”按钮，可对 半导体全行业产业链 进行在线思维导图编辑，本思维导图属于思维导图模板主题，文件编号是：cd6bddf71001fb79f759dafc130e00f5
沪公网安备 31011502019485号
上海工商