利率的估值思维导图
利率的估值学习
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思维导图大纲
利率的估值思维导图模板大纲
其他特征
债务与权益的区别
不是所有者权益
没有投票权
利息可以抵税
债权人有法律追索权
过多会导致财务困境或破产
债券合约
分类
记名与否
抵押证券：不动产担保
质押证券：动产担保
信用债券：全凭企业信用
特性和要求的回报
息票率取决于风险等级
担保<无担保
次级>优先（信用好）
有偿债基金（风险低）
可赎回（买一个权利）>不可赎回
利率期限结构
指期限与收益率的关系，用到期收益率表示
已知不同时期r1r2，到期收益率用现值相等求
收益率曲线
正常
向上倾斜，长期>短期
边际递减
不正常
向下滑动，长期<短期，利率倒挂
当前通胀高，预期未来通胀下降；中短期资金紧张，利率上升
使用零息债券表示利率期限结构
任何期限的债券都可以用一定数目的零息债券表示
影响债券收益率因素
实际利息率
预期未来通胀溢价
利率风险溢价
违约风险溢价
可征税性溢价
流动性溢价
通货膨胀和利率
实际利率
购买力的变化
名义利率
报价利率，实际美元数量的变化
费雪效应
1+R名义利率=（1+r实际利率）*（1+h通胀率）
h较小时，近似R=r+h
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