债券市场的估值思维导图
学习债券市场的估值评测
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思维导图大纲
债券市场的估值思维导图模板大纲
评级-投资质量
高等级
穆迪Aaa和标准普尔AAA 极强
Aa和AA 非常强
中等级
A和A-
Baa和BBB
债券和债券的估值
基本要素
发债主体、到期期限、票值、票面利率
利息=票值*票面利率
一价定律
完善的市场中，同样的商品应该以同样的价格出售，同一日期的安全现金流应该用同样的利率贴现。
债券定价定理
不管票面利率如何，具有相似风险和期限的债券的定价将产生大约相同的回报。
债券价值=票面利息现值+面值的现值
到期收益率YTM
单利，指使未来现金流的贴现值=当前市场价格的年贴现率，也是一种APR
专门针对债券
与价格成反比
按年付息
到期收益率=年百分率=债券折现利率=市场可比投资的收益率=实际收益率
年内付息N次时
到期收益率/N=债券的折现利率
与面值关系
到期收益率=票面利率，无论付息频率，价格=面值（平价）
到期收益率<票面利率，价格>面值（溢价），且多次付息的价格比一次更高
到期收益率>票面利率，价格<面值（折价），且多次付息的价格更低
求值：插值法
根据价格与面值的关系，确定到期收益率与票面利率的关系，接着假设到期收益率，算出PV与当前价格比较
例
17%→x→16%
889→900→903
17%-x/x-16%=889-900/900-903
当期收益率
年票息/当前价格
与到期收益率相比，仅计算了利息，忽略了溢价或折价时投资者的损失或利益
R到期收益率=C/Pt[R当期收益率]+（Pt+1-Pt）/Pt[资本利得率]
t→到期，Pt→面值
利率风险
影响因素
距离到期日的时间
票面利率
本金折现权重大，利率风险主要影响了本金的折现情况
其他条件相同时，距离到期日时间越长，风险越大
其他条件相同时，票面利率越小（更依赖本金的折现），风险越大
债券市场
清洁价格：报价
肮脏价格：实际购买债券支付的价格=报价+没持有期间的利息（距上次付息天数/券息期天数）*利息
不同种类
政府债券
零息债券
期间无利息，到期收益率来自价格和票面价值的差额
当前收益率=到期收益率
浮动利率债券
取决于某个指数值，有上下限
价格风险较小，息票是浮动的，与到期收益率之间差异不大
伊斯兰债券
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