《金融工程》第三章 思维导图

是一种风险管理技术，用来减少重大损失（也称避险，套期保值）

对冲是采取与标的资产反向的期货头寸达到补偿损失的目的

对冲依赖于期货价格与标的资产的联动

期货对冲

当对冲者拥有某种资产（或将来会拥有）并要卖出这部分资产时，选择期货空头对冲（多对空）

当公司已知在将来需要买入资产并想在今天锁定价格，可以持有期货多头对冲（空对多）

1.需要对冲价格风险的资产与期货合约的标的资产可能并不完全一样

2.对冲者可能无法确定买入或者卖出资产的准确时间

3.对冲者可能需要在期货到期月之前将期货平仓

卖出资产时，基差增大会卖出更好的价格（反之，更差）

买入资产时，基差增大会支付更高的价格（反之，更低）

资产不匹配时（交叉对冲）的基差风险

对冲比率=1 ，如果被对冲的资产与期货标的一致

当选择交叉对冲时，对冲比选择1 并不是最优的

对冲效率=对冲所消除方差/总方差

最小方差对冲比：

最优合约数量

尾随对冲

是对部分股票市场的衡量，它的计算方法：首先从市场中挑选出股票，然后将其价格赋权平均，权重通常是它的市值。

常见指数

股指期货：以股指为标的的期货合约，给定合约乘子（大的、Mini）现金结算的合约。

当对冲的期限比市场提供的期货期限更长，对冲者可以选择一系列短期期货，对到期的期货进行平仓，同时再进入下一个有较晚期限的合约，这一做法被称为向前滚动对冲