此次疫情对宏观经济的影响思维导图

国内方面，非典时期，中国经济处于景气周期，90年代改革的红利爆发，经济高速增长，人口红利巨大，制造业火热，房地产蓄势待发，市场爆发力强。2003年第二季度GDP因非典损失了2个点左右，当年GDP增速实现了10%的高增长。此后三年8年，GDP增速都在9%以上。如今，中国处于经济下行周期，全球技术红利、国际市场红利、国内人口红利逐渐消失。经济增速在2010年进入拐点，从10%左右的增速下降到去年“6”台阶，今年“保6”的压力很大。

国际方面，非典时期，全球经济增长强势，国际贸易火热，中国刚刚加入WTO，国际市场红利大爆发，外贸出口一日千里。如今中国所面临的国际环境发生了逆转，全球经济低迷，国际市场红利衰退，中美贸易摩擦进入纵深阶段，国际产业链转移，出口制造业的竞争力衰退。前不久世界卫生组织将这次疫情定性为“国际关注的突发公共卫生事件”。虽然世界卫生组织不建议他国针对中国采取旅游、贸易等限制，但依然七八十个国家国家采取了类似措施。从内外部情况来看，这次中国经济的增长动力、市场的自愈能力不如2003年。

另外，过去十年，我们大量使用货币、财政手段刺激经济增长。如今，国内房价居高不下，企业、家庭的负债率都大幅度攀升，基建拉动及房地产投资对经济增长的负效应已经凸显。随着中美贸易摩擦深入、金融市场逐步开放以及经济杠杆率高企，货币及财政政策刺激的空间越来越小、效果越来越差、风险却越来越大。

综合以上，这次疫情对经济的负面影响要大于非典。今年第一季度经济增速可能因此下降2个点以上。今年整年的GDP增速大概率低于6%，今年经济增速下行的压力比去年更大。当然，这个结论只是一个简单推测。

些门店、一些工厂及公司被房租和工资压垮，因无法偿还债务、贷款而倒闭

一些工人被裁员，被降薪，家庭收入下降

一些家庭收入减少，无法按时偿还贷款导致断贷、违约，甚至陷入贫困。

一是企业，尤其是中小企业的债务危机。企业收入下降、现金流枯竭、债务危机爆发，会引发连锁效应，经济衰退，产值下降，债务增加，工人失业。疫情期间企业的压力包括：支付租金、工人工资压力大，违约风险大，物流受阻，客户流失，负债率上升，资金周转困难，复工招工难，业绩受损波及资本市场，预期不确定性，运营管理难度增加，等等。（疫情期间这些中小企业面临的主要成本压力来自工资和租金，员工工资和五险一金、租金合计达76.46%，偿还贷款占13.98%）

二是企业裁员、降薪，工人失业，个体户破产，家庭收入减少，负债率上升，一些家庭可能面临债务违约，陷入贫困。企业的成本压力，也会转移到工人上，通过降薪、裁员来缓解，中小企业首选裁员降薪。值得注意的是，中小企业承担了大量的就业人口，需要关注失业上升、收入下降以及“在职贫困”。

三是物价上涨，谨防通胀螺旋，这次疫情加剧了去年价格上涨的趋势。如今复产复工为什么很重要？若复产缓慢，势必进一步加剧供应紧张、物价上涨。

总结起来，这波疫情对经济的冲击，可能加速经济滞胀的趋势——经济下行、衰退的同时，物价上涨，失业率上升，家庭收入下降。