企业价值评估思维脑图思维导图

净利润%=税后经营净利润%-税后利息费用%

所有者权益%=净经营资产%-净负债%

可供偿债金额=实体现金流-税后利息费用

希望偿债金额=上期末实际-本期末目标净负债

实际偿债金额：2者min

股利现金流=股权现金流

本期每股市价/预期每股收益

股利支付率/（股权资本成本-增长率）

本期../本期..

支/（折-增）*（1+增）

实际市盈率/（增长率*100）【去掉%】

1、先算目标公司A相对可比公司的股价：可比每股市价/可比每股收益/增长率*A增长率*A每股收益；2、股价求算术平均

1、算可比公司市盈率和增长率；2、分别算平均；3、平均市盈率/平均增长率*A增长率*A每股收益

增长率

股利支付率、折现率

数据容易取得，计算简便

把价格和收益联系起来，直观反映投入产出的关系

涵盖支、风险补偿溢价、增，具有很高的综合性

若收益是负值，市盈率就失去了意义

容易被操纵

市盈率模型得到的是相对价值，若可比公司价值被高估/低估，则目标公司的价值也随之被...

连续盈利企业√连续亏损×

本期每股市价/预期每股净资产

【市盈率基础上】*权益净利率

本期../本期..

【市盈率基础上】*权益净利率

实际市净率/（权益净利率*100）

1、先算目标公司A相对可比公司的股价：可比每股市价/可比每股净资产/权益净利率*A权益净利率*A每股净资产；2、股价求算术平均

1、算可比公司市净率和权益净利率；2、分别算平均；3、平均市净率/平均权益净利率*A权益净利率*A每股净资产

权益净利率

支、折、增

数据容易取得，容易理解

净资产账面价值比净利稳定，不易被操纵

市净率极少为负值，可用于大多数企业

若会计标准合理且会计政策一致，市净率变化可以反映企业价值的变化

少数企业资不抵债，净资产是负值，市净率无意义

若会计标准不合理且会计政策不一致，市净率会失去可比性

固定资产很少（轻资产）的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值关系不大，市净率无实际意义

净资产为正值/有大量资产√ 资不抵债/轻资产×

本期每股市价/预期每股营业收入

【市盈率基础上】*营业净利率

本期../本期..

【市盈率基础上】*营业净利率

实际市销率/（营业净利率*100）

类似“市净率：把权益净利率 换成 营业净利率；把每股净资产 换成 每股营业收入

营业净利率

支、折、增

不会出现负值，对资不抵债或亏损企业均适用

比较稳定、可靠、不易被操纵

对价格政策和企业战略变化敏感

不反映成本，而成本是影响现金流和价值的重要因素

营业成本率低/营业成本率趋同√ 营业成本率高/营业成本率悬殊