致命反击 万科直指宝能“软肋”资金链 思维导图

微信公众号金羊毛工作坊点评称，万科采取的策略非常有意思，让与管理层关系最铁的刘元生举报央企华润，自己则对付野蛮人宝能，两份举报信的时点、方式都非常讲究，而最新的举报信，核心意思是让证监会自证监管有误，甚至有罪——因为根据新华社的报道，早在几个月前，监管部门成立联合调查组对宝能资金进行了摸底。从银证保各自领域来看，调查组没有发现宝能资金的合规性问题。

7月4日，停牌逾6个月的万科A正式复牌交易，股价毫无悬念一字跌停。就在当天下午，万科最大自然人股东刘元生向监管层发出举报信，抛出五点疑问，涉及“华润宝能是否为一致行动人？”、“是否有内幕交易？”以及“宝能系的资金来源”等核心问题。

同日，华润集团就做出回应，该公司发言人表示刘元生举报信中的揣测、臆断及造谣中伤已构成对华润声誉的负面影响。华润将对刘元生采取法律行动，追究法律责任。

7月15日，华润集团发律师声明，称刘元生的举报信不实。

三天后，也就是7月18日，刘元生在与律师团队沟通后，同样发出一份律师声明。声明称，此前举报信中的质疑，比如“华润置地前海项目交易涉嫌利益输送”等，均有公开或可信的信息来源佐证，没有任何虚构或臆造。刘元生称，华润依法有义务向监管部门和公众如实正面回复质疑，而不是恐吓《投诉信》的作者和发布媒体。刘元生还在律师声明中呼吁监管部门及时介入，尽早调查。

而就在当天，万科股价自复牌以来已累计下跌29%，股价当天一度跌至17.51元，财新报道称，“宝能系”持股万科的个别资管计划份额净值跌破平仓线，有待追加保证金以免平仓。

7月19日，万科A股价跌到近17元，财新网发文称，“宝能系”已有四个资管计划需要宝能补仓，规模逾百亿元。随后财新又发文，称宝能在18日收盘后已经对泰信1号资管计划补充了保证金。

同一天，万科发布9000字举报信，举报宝能系的九个资产管理计划违反上市公司信息披露规定、九个资产管理计划违反资产管理业务相关法律法规、九个资管计划将表决权让渡与钜盛华缺乏合法依据、钜盛华及其控制的九个资管计划涉嫌损害中小股东权益。

由于“宝能系”的资管计划使用了资金杠杆，因此万科A股价的波动时刻牵动“热心媒体”的神经，“宝能系”何时会爆仓呢？事实上这几日万科A股价连创复牌以来新低，已经触及宝能系个别资管计划平仓线。

今早财新网题为《万科连跌银行寻找撤资机会》的文章发布时间颇为巧合。财新在这篇文章中提到，在7月19日收盘万科发出公开举报信之后，这9只资管计划的管理机构，包括一家券商、几家基金公司、及基金子公司均已与提供资金的银行方进行联系，银行方面也希望寻求安全的撤离机会。银行方面认为，现在离场还有利润，越晚走就亏得越多，一旦大家都要走，就是多米诺骨牌一样。

财新还写道，由于万科举报信提出了资管计划本身的法律问题，未来资管计划的继续运行存在很大的监管不确定性，风险已经从单纯的市场波动风险更叠加了监管风险，继续等待只会增加相关机构的风险。