公司减资问题分析思维导图

(1)这种情况一般实务操作都是引进新股东弥补历史亏损或者原股东出资补齐差额，然后进行审计评估折股，整体变更或发起成立股份公司。像光大银行及多家券商股(当年汇金和建银重组过的公司)都存在这种情况。

(3)针对证监会的审核情形，如果直接采用净资产折股低于原有注册资本，虽没有明文规定这种情况不能上报，但却会得到特别关注。因为这种情况出现的本质是历史上存在大量亏损或营业外损失，虽最近三年效益较好(满足首发条件)，但仍不能弥补亏损，在审核上对公司的经营和管理的历史问题会高度关注，质疑公司的盈利能力和主营业务能力的持续稳定性。另外，整体变更是我国在企业首发上市时为了连续计算业绩而独创的东西，它具有独立性，任何想与之一起进行的操作都有很大的风险，也不可取。小兵曾经有的客户还想增资和整体变更一起做，也没法一锅炖。

上市公司股改及重整中都采用过缩股的措施，前者是非流通股股东为了获得流通权而支付对价，后者是为了降低重组方进入的成本。股改已经基本完成，但是在ST公司资产重组过程中还是会经常存在缩股的操作。

缩股本质上就是减少股本即公司注册资本，这样可以降低重组方进入的成本，毕竟股本小了实现控股权需要的股本相应减少，重组方认购定向增发股份或者受让股份也就降低了。另外，通过缩股还减少公司的未弥补亏损，可以让上市公司轻松上路，减少壳公司的负担，其实这就涉及到下面我们还要讲到的弥补亏损是否可以减资的问题。

比如有限公司股东超过50人，一般情况下的解决思路：就是股权转让，一部分股东将一部分股份转让给大股东或者其他股东然后退出；或者股东可以出资设立投资公司然后投资公司成为上市公司的股东，将股东分成几组，以拟上市公司股权分别设立有限责任公司，由这些公司持有拟上市公司股份。

公司法143条规定：公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：(1)减少公司注册资本；(10日内注销)(2)与持有本公司股份的其他公司合并；(六个月内转让或注销)(3)将股份奖励给本公司职工；(不得超过本公司已发行股份总额的百分之五；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在一年内转让给职工。)；(前三项应当经股东大会决议。)(4)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。(六个月内转让或注销)。

2006年的ST飞彩可以为我们提供一点思路：由于飞彩股份累计的亏损金额巨大，在十年内飞彩股份也无法用利润、公积金弥补多达7.7亿的亏损额；而按有关规定，公司如有未弥补亏损，不能向投资者分配利润；在这种情况下飞彩股份如不进行减资，十年内也不能向投资者分配利润。一个公司如长期不能分配利润，将会动摇股东的信心，影响其投资信誉。因此，ST飞彩为解决上市公司持续经营、化解证券市场风险，只得选择减少公司资本以弥补亏损。