中行效应催熟转债基金 可转债魅力增强思维导图

富国基金内部人士称，其可转债基金已获证监会受理。这意味着时隔5年后，可转债基金将再度出现。目前仅一只可转债基金，即兴业全球基金旗下兴业转债基金，成立于2004年5月11日。其后转债基金便成发行“空白点”。

今年以来，债券基金可谓“大年”，固定收益类基金经理的“身价”陡然走高。一方面，从上半年的各类基金表现看，债券基金可谓全面获胜，无论是该类基金群体的相对收益还是在绝对收益方面都遥遥领先于其他类型品种，而且，新债券基金也紧锣密鼓，成为各大基金公司今年发行中的“重头戏”。

“投资者的避险需求也再度激活了债基发行市场，近期获批发行和报会待批的债券基金明显进入了密集期。”国投瑞银基金一位人士在接受《第一财经日报》采访时表示，在上半年A股市场单边下挫的格局下，股弱债强“跷跷板”再现，债券基金的亮丽表现也激发购买热情，上半年债基平均首发规模远超股基，由此可见一斑。

富国基金固定收益部总经理兼富国天利、富国天丰基金经理饶刚在接受本报采访时表示，可转债正面临机会，而信用债品种仍值得关注，“债券市场才刚刚起步，未来的发展空间会很大”。上半年债券行情走好，主要是宏观经济增速逐步走低，“欧债危机对债权的刺激”，加上股市走弱，令避险资金进入债市并直接推动相关品种价格走高。

在不少有经验的投资者眼中，可转债兼有股票和债券的特性，这在复杂的A股市场上是攻守兼备的品种。国际投资大师如巴菲特、比尔·格罗斯等都是该领域有着高深的造诣，且成就其“霸业”。令人关注的是，除中国银行(3.56,-0.01,-0.28%)(601988.SH)发行可转债外，市场对工商银行(4.33,0.01,0.23%)(601398.SH)、建设银行(4.90,0.00,0.00%)(601939.SH)发行可转债也抱有预期。中行转债的成功定位，给予市场及债券基金发展以巨大的想象空间。

对于中行转债发行后的表现，作为中欧稳健收益债券基金基金经理聂曙光有着自己的解读：“(中行转债申购收益不大)为该品种的二级市场定位提供了明显的刺激。”

他表示，如果中行转债效应扩散到其他新品种，那对转债市场来说无疑将产生积极作用。“类似中行转债这样的大行转债品种，对于庞大的偏股型基金群体也有着明显的吸引力。”

聂曙光判断，目前多数可转债到期收益率是正收益，可转债虽然短期可能依然随其正股下行，但中长期看其下跌空间有限，具备一定的安全边际。“我在下半年的债券投资重点将转向可转债，并提高该类债券在组合中的比例。”