刍议中国证券市场上可转换债券的发行主体思维导图

这可以从分析可转换债券的本质特征入手。所谓可转换债券就是发行后一定时间可转换成同一发行者发行的普通股票的公司债券。从定义可以看出，转债非常适合于处于成长阶段的企业藉以进行融资。这主要源于其特殊的性质：可转换性。对于我国绝大部分处于成长阶段的高科技企业来说这一点是非常重要的，因为它们必须不断进行研究开发，并将新的研究成果尽快转化为生产力。这需要大量资金的投入。但是，它们的资金需求却很难从现有的融资渠道中得到满足。

综上所述，可转换债券的本质特征（可转换性），决定了它非常适合处于成长期的企业作为融资工具。也就是说，可转换债券在本质上是适合目前中国的高科技企业的。对于高科技企业，尤其是民营高科技企业来说，利用可转换债券进行融资与其他融资方式相比，是具有比较明显优势的。

1.维护现有股东权益，集中企业控制权。

2.较低的筹资成本。

还有一点不可忽略的是政策支持。为了配合民营高科技企业在二板市场发行可转换债券，首先要放宽可转换债券的发行条件。为了保证主板市场上的可转换债券投资风险能控制在一定水平内，可以考虑主板与二板企业分别适用不同的发行条件。

可以预见，可转换债券将在中国迅速发展，促进中国证券市场金融工具多元化。同时，它还将以其自身独特的优势为我国处于成长期的高科技企业，尤其是民营高科技企业的发展、壮大提供条件。当然，这一切都有赖于有关管理部门在政策法规上的积极配合与支持才能得以实现。