P2B网络借贷的风险问题及对策思维导图

P2B网络借贷平台在投资者和企业之间发挥信息中介的作用，发展稳定的平台每月融资规模超亿元，为小微企业开辟了新的融资渠道，解决了部分中小企业融资难的问题。2013年9月至今的三年时间内，成立了众多P2B网络借贷平台，虽然各平台的融资要求、项目规模、资金托管方和担保机构等因素各不相同，但具有如下几点特征：

放款时间较短，一般在10-15天。企业可通过线上、电话、微信等多种方式向平台提交融资申请，经材料审核和实地考察后，融资项目即可向投资者开放，企业与投资者签订电子合同表示融资完成。企业在平台贷款利率比商业银行稍高时，也会选择放款较快的P2B平台。比如开展票据贴现业务的P2B平台，其融资利率要高于银行的票据贴现利率，但由于银行放款时间较长，手续较为复杂，企业仍会选择向平台融资。

引入担保机制。P2B平台通过引入第三方担保机构或者建立风险保证金的方式，保障投资者的资金安全。第三方担保机构对投资者的本金和利息提供全额担保，这种方式在最大程度上保证了投资者的资金安全，多数平台采取这种方式。另一种担保方式是平台提取部分服务费，建立风险保证金，当借款人无法偿付时，用风险保证金偿付投资人，以保障投资者的资金安全。

引入第三方资金托管平台。为避免P2B平台吸收资金形成资金池，消除投资者资金被挪用的风险，P2B平台引入资金托管方，可以为商业银行或者第三方支付平台，为投融资双方提供资金托管服务。引入第三方资金托管平台能有效避免类似P2P平台跑路事件，为投资者的资金安全提供保障。

采取线上线下相结合的方式。P2B网络借贷的流程包括：企业线上提交融资需求、平台线下实地考察、担保机构对企业提供担保、平台线上公布融资项目、投资人线上投资、资金托管方为投融资双方提供服务等。P2B网络借贷的核心环节是对企业贷款资格的审查，其次是担保机构对企业提供担保，因此这两个环节要对企业采取线下的实地考核。在保障投资者资金安全的前提下，其他环节可借助互联网的便捷性，发挥P2B网贷平台的优势，提高资金运作效率。

国外的P2B网络借贷模式兴起于金融危机前，在金融危机后取得较快发展，主要为中小企业解决无法从商业银行借款的问题。国外的网络借贷平台数量并不多，但每个平台运营规模较大，操作较规范。

金融危机爆发后，英国商业银行对中小企业的贷款规模开始萎缩，并要求企业提供更多的抵押品。正是由于中小企业有巨大的信贷需求，英国最大的P2B网络借贷平台Fund Circle于2010年8月成立，专门致力于给小微企业提供快捷的贷款，为小微企业提供6个月至5年，5000至10000英镑的运营资金。Fund Circle网络借贷平台有两个特点：一是贷款利率通过投资人竞拍确定，经过七天的竞拍过程，企业选取最低的贷款利率;二是平台建立可以转让企业债权的二级市场，供投资者调整流动性。

Lending Club网络借贷平台成立于2007年，同时运营P2P、P2B两种借贷模式，为小微企业提供1-5年不超过10万美元的贷款，贷款利率在6%-26%，采取按月付息的方式，允许随时提前还款。美国的网络借贷平台的特点是有全面的风险评级系统，这也得益于美国完善的信用体系。Lending Club的贷款利率定价分为两个阶段：第一步初步确定借款人的贷款等级;第二步在初步贷款等级基础上，经风险溢价调整确定最终贷款利率。Lending Club根据借款人信用记录建立风险评估模型，确定25个贷款等级，再根据借款规模和期限调整到35个贷款等级，贷款规模较小或较大、贷款期限较长将下调等级，每一个等级对应一个贷款利率，该利率反映了借款人的信用水平和风险等级。

为更好发挥P2B平台在小微企业和投资者间的信息中介作用，可从以下两方面借鉴国外经验：

根据业务需要，提高系统技术水平。我国从事互联网金融的从业者多为有财经背景的人员，而国外多为技术人员。我国的P2B网络借贷平台业务模式对系统要求还不高，但为满足平台未来提供多样化的服务，应提高网贷平台的系统技术水平。

平台运营能力受考验。P2B网络借贷平台的核心业务是风险评估和风险控制。向平台申请融资的企业一般无法从银行获得贷款，对这类企业的风险评估难度较大，因此平台要更加深入地考察企业情况，为投资者把关。有些P2B网络借贷平台成立时间较短，人员规模有限，但每日都有新项目上线，这必然导致对企业审核不到位，甚至有平台承诺企业申请当天即可放款。国外的网贷平台一般将对借款人风险评估的方法公开，对融资企业的风险等级进行详细划分供投资者参考，而我国的网贷平台对风险评估还不够深入，缺少对已完成融资项目的风险控制措施。在P2B平台集中的地区浙江省，2015年银行的不良贷款率为2.37%，对于风控水平较低的网贷平台，不良贷款率会更高。

平台信息披露不完善。P2B平台信息披露问题主要体现在三方面：一是对融资项目的信息披露较少;二是不披露项目存在的风险;三是平台自身的财务状况公开程度低。这三方面均是网贷平台的线下经营情况，投资者作为企业的债权人，有权了解企业的经营情况，而平台将信息弱化不利于引导投资者进行理性投资。国外的网贷平台将借款人信息如实公开，由投资者自己判断风险，并提示投资者充分考虑后进行投资。相比之下，我国投资者的经验和投资水平还不高，若平台没有风险提示，同时承诺保本保息，会导致投资者进行盲目投资，造成P2B平台野蛮生长，不利于行业长远发展。同时，P2B平台向投资者承诺保本保息，这已超出平台控制风险的能力范围之外，企业的偿付能力取决于未来的经营情况，平台可以预测项目的预期收益，但不能承诺本息一定能收回。我国P2B网贷平台很少披露自身的财务状况，即使公开简要财务报告，也不能了解平台的真实运行情况。由于投资者通过P2B网贷平台将资金借给企业，虽然平台与投资者间无债权债务关系，但项目的信息由平台审核发布，并向投融资双方收取服务费，有义务将平台的治理情况、财务报告、风险管理状况、资本金构成及运用情况对外公开。

担保存在合规性问题。P2B网络借贷平台主要有两种担保方式，一是引入第三方担保机构;二是平台自建风险保证金，用于先行偿付投资者的损失。由于P2B平台自身不得提供担保业务，平台引入担保方为融资企业提供担保，在企业无法偿付投资者债务时，由担保方根据合同约定先行偿付。与信托不同，P2B网络借贷模式中尚无规定担保方必须为融资性担保机构，目前平台引入的担保方包括担保公司、保理公司、小贷公司、融资租赁公司及企业。P2B模式的担保行为本质上是融资性担保，对于以上机构的担保资格有待商榷，应参照《融资性担保公司管理暂行办法》规范P2B网贷模式中的担保行为。部分平台将收取的服务费提取2%-3%建立风险保证金，实则是为平台的项目提供担保，已有监管机构提出平台不得提供担保服务。同时，由于平台作为借贷双方的信息中介，而非金融机构，建立保证金已经超出平台的经营范围，保证金无法纳入监管范围，因此存在违规担保问题。

资金托管蕴藏风险。为有效避免平台跑路，P2B平台引入第三方资金托管平台，其中大部分平台与第三方支付平台合作，为客户提供资金托管服务。虽然可以避免P2B平台形成资金池的问题，但在P2B模式中引入第三方支付平台还存在一定风险。一是在项目融资额度未满时，投资者已投资金会在第三方支付平台滞留，存在资金被挪用的风险;二是第三方支付平台有投资者的个人资料，若平台的安全性受到威胁，存在投资者个人信息被泄露的风险。引入第三方支付平台本意是保护投资者的资金安全，但同时也蕴藏着风险，较安全的方式应选择商业银行作为资金托管方，但又会提高平台的运营成本。

缺少行业自律和监管。我国互联网借贷平台由于注册无最低资本要求，已在短短几年内发展到上千家，形成一定的行业规模。这其中平台质量参差不齐，有些已跑路的平台，以虚假信息注册上线，非法集资后卷款而逃。在没有行业准入标准和监管缺失的情况下，一些P2B网贷平台采取线下吸收加盟商的方式扩展规模及经营范围。小贷公司作为P2B平台的加盟商，获得品牌经营授权，可以借P2B网贷平台的名义向投资者吸收存款。而国家已有规定，小贷公司不得向公众吸收存款，对P2B平台监管缺失不仅会引发经营风险，还会让相关行业的机构有可乘之机。由于P2B网贷平台的主体采取线上经营的方式，对其监管有一定难度，平台的规范运行主要靠行业自律。在英国，三家最大的网贷平台自发组成行业协会，并要求监管机构介入监督。我国P2B网络借贷平台经营水平与国外相比并不差，但行业自律性还有很大差距。

我国的P2B平台处于发展初期，如能在现阶段针对P2B网络借贷模式蕴藏的风险和潜在问题加以控制和规范，总结P2P平台的经验教训，使P2B行业能够有序健康发展，可为中小企业融资开辟新渠道。

规范市场准入与重点环节监管。P2B网络借贷平台相比P2P平台的融资项目规模较大，部分融资项目达几千万，因此需要对P2B平台公司规定资本要求，设立准入门槛。由于P2B网贷属于民间借贷，可参照小额贷款公司的监管，将发放牌照的权力交由银监会。关于准入标准的制定，可根据P2B网贷平台的经营规模和服务对象设定注册资本要求，分别对服务小微企业和大中型企业的P2B网贷平台，设定不同标准的注册资本金。除资本要求外，在准入环节还应考核平台的风控水平和管理人员是否具备授信经验。由于互联网金融的特殊性，如过度监管会抑制金融创新和市场化进程，因此应加强重点环节监管。在P2B平台运营中，资金的流动好比平台的血液循环，监管部门应重点关注。对P2B平台的资金托管账户实施监管，可以避免P2B平台和资金托管方挪用资金，保障投资人和借款企业的资金安全，也有助于监控社会融资规模。

建立信息共享与披露机制。P2B网贷平台的本质是信息中介，如能集合各家平台所保存的企业信息、建立的信息网络实现信息充分共享，可以为P2B平台风险评估提供参考，提高平台的运作效率。为避免企业信息泄露，可由行业协会管理信息库，审核P2B平台录入企业信息的真实性，并规定P2B平台查询信息须经融资企业授权。目前，中国人民银行的企业征信系统数据仅商业银行和司法部门有权使用，P2B平台仅能通过企业获得征信报告，若企业篡改数据或故意隐瞒，可能会影响平台声誉、对投资者造成伤害，因此整合平台信息、建立行业内部企业信息库十分必要。在信息披露方面，平台在公布融资项目时，应同时告知投资者项目的风险因素，履行信息中介的职能。P2B平台自身应定期公布财务会计报告、审计报告，每月公布平台运营态势报告，有助于投资者了解平台的整体运营情况。

提高风险评估与控制能力。P2B网络借贷平台实际上要发挥银行信贷系统的作用，须具备贷前审核的风险评估能力和贷后管理的风险控制能力。目前征信体系不对平台开放，增加了风险评估的难度。为提高平台风险评估水平和风控能力，应采取以下措施：一是聘用有信贷经验的银行从业人员;二是增加线下尽职调差工作，平台不能以迅速放款而吸引企业，要对企业进行充分的风险评估;三是建立风险等级系统，对企业实行差别化定价，根据企业的情况确定贷款利率，实现风险量化;四是在P2B行业成立小微信贷债权评级机构，为平台提供专业评级业务，降低平台现场校验和风险评估的成本。

加强行业内部自律。P2B行业的成熟健康发展，极大地依赖于行业内部的自律性。由于互联网金融的线上模式，增大了监督难度，因此应成立P2B网络借贷行业协会，承担道义监督和警示责任。在行业协会的指导下，应从以下几方面加强行业的自律性：其一，规定授信的基本行业标准，实现同类业务统一管理办法。不得存在为获取服务费、提高平台交易规模为审核不合格企业的提供贷款。其二，建立信息共享平台和黑名单机制。其三，平台不得对融资企业提供担保，要严格审核担保人的资质。其四，平台要与关联方保持独立，平台公司及所属集团不得与借款人、担保方和资金托管方有所属关系。其五，由评级机构对平台打分评级，根据平台的经营情况调整评级，提高平台透明度。

完善法律法规建设。P2B网贷平台虽发挥投融资中介作用，但非金融机构不受金融监管机构监管和制度约束，应尽快建立互联网借贷法律法规，以保护投资者和规范行业运营，为P2B行业创造公平竞争的环境。首先，应界定P2B网络借贷的合法模式，依法关闭不规范运营的平台，明确规定对平台存在的非法资金流动、非法集资、圈钱跑路等行为的处罚措施。其次，尽快出台适应互联网金融发展特征的《网络借贷管理条例》，使P2B网络借贷的经营发展有法可依，有规可循。具体针对P2B网络借贷平台的准入门槛、经营性质、经营模式及范围、第三方合作、业务审计及处罚措施等方面进行规定。特别对平台的融资项目的担保问题给出明确规定，包括界定担保的性质、担保方资格和担保的权限等。由于无法对第三方支付平台的资金进行监管，而且由于第三方支付平台没有企业账户，容易引发个人捐款而逃行为，因此应规定银行为资金托管方。最后，应建立平台退出机制，保护借贷双方的利益。

在互联网金融快速发展过程中，网络借贷平台的风险与机遇并存，但互联网金融的创新发展是大势所趋，不应过度监管遏制其发展。为避免P2B平台野蛮生长，应及时添补监管缺失，制定相关法律法规，适时成立P2B网络借贷行业协会。把P2B网贷平台纳入监管体系，在监管机构对进出环节把关的基础上，以加强行业内部自律为主的方式，规范P2B网络借贷平台的经营模式。

(作者单位：对外经济贸易大学)

[1]《融资性担保公司管理暂行办法》