四部委：债务高企但总体安全可控思维导图

“现在有不少机构都在估算我国的债务规模，但测算并不严谨。”央行调查统计司副司长阮健弘说，比如国际清算银行估算，到去年年末我国总体债务率为254.8%，由于没有将信托、委托贷款等发生在企业部门内部的债务轧差掉，导致统计口径偏大，算出来债务水平偏高。

发改委财政金融司副司长孙学工表示，关于我国的总体债务规模、杠杆率有不同的估计，范围基本在200%至300%之间。但不管是国际清算银行还是中国社科院的测算，我国债务率都不算高，在主要经济体当中属于中等水平。

“近年来我们债务规模确实上升比较快，特别是非金融企业杠杆率偏高。这背后有我国特殊国情和经济发展阶段影响，属于‘成长中的烦恼’。”孙学工说，债务高启对企业和金融部门造成了一定负面影响，目前看风险总体可控，但未来潜在风险不可忽视。

据孙学工介绍，企业杠杆率偏高增加了企业的财务成本，提高了企业债务违约风险。2011年以来少数地区和个别行业已出现局部债务链断裂，如温州民间借贷风波、江浙沪鲁等地钢贸行业债务风险、山西煤炭行业债务风险等。在政府和有关部门共同努力下，这些地区和行业企业债务链断裂风险已基本得到控制。

地方债一直是社会关注热点之一。据财政部预算司副司长王克冰介绍，截止到2015年末，全国政府债务26.66万亿元，占GDP的比重是39.4%。如果把地方融资平台尚未清偿的债务也折算进去，负债率达41.5%左右。

“这一比例低于欧盟目前定的60%的警戒线标准，也远低于主要市场经济国家和新兴市场国家的水平。”王克冰说，总体看，我国政府债务还有一定的举债空间。

王克冰表示，政府适当地加杠杆有助于企业的去杠杆。今年全国赤字率由去年的2.4%提高到3%，这样做可以避免全社会债务收缩对经济产生负面影响。随着全社会杠杆率水平逐步下降，政府的杠杆也可以逐步释放。

王克冰特别强调说，政府加杠杆要依法规范举债，严禁各级政府违法违规举债。新《预算法》生效后，地方政府借债只能发行政府债券，不得为融资平台公司等企业债务承担无限责任。目前财政部正会同有关部门积极推动融资平台公司市场化转型，逐步关闭空壳类融资平台公司，将有经营性收入的彻底推向市场。

“近年来银行不良贷款连续攀升，但考虑到我国商业银行的拨备较为充足，财务状况也良好，完全有能力吸收可能产生的不良贷款损失，因此企业债务风险不会从根本上动摇我国金融体系，特别是银行体系的稳定性。”孙学工说。

根据银监会公布的数据，截至今年一季度末，我国商业银行不良贷款率约1.75%。不过，这一数字和国际货币基金组织、国际清算银行以及高盛、高华、摩根、大通等投行对中国商业银行的潜在不良率测算值相比，差别比较大。

对此，银监会审慎规制局副局长王胜邦说，不良贷款和潜在风险贷款并非同一概念。有的机构根据利息保障倍数、企业股价或者上市银行公布的关注类贷款数据来倒推银行不良率，有一定的参考价值，但与银监会公布的不良率定义存在很大差异，二者势必有一些偏差。

“比如IMF今年4月发布的全球金融稳定报告称，中国银行业的潜在贷款损失会占到GDP的7%，我们认为这个数字高估了中国银行业的风险。”王胜邦说。

据王胜邦介绍，过去三年银行用拨备核销等市场化手段已处置了约2万亿元不良贷款。现在商业银行拨备覆盖率仍高达175%，这意味着其拨备水平不仅能够覆盖现在已经形成的不良贷款，而且还能应对未来正常资产的劣变。

(原标题：债务高企但总体风险可控——四部委首次联手释疑“去杠杆”)

[1]《中华人民共和国预算法》