高科奶业联手花旗推动太子奶破产清算思维导图

临阵倒戈

今年4月14日，太子奶被曝已在海外被花旗银行申请破产清算，开曼群岛大法庭委任香港保华顾问作为太子奶的临时清盘人。

彼时，已深经营困境的高科奶业与李途纯的太子奶集团虽然已有矛盾，但尚处同一阵线，一致否认将进行破产清算，高科奶业称太子奶的经营一切正常。随即，高科奶业宣布引入北京商络合上海明观两家战略投资方。

投资方之一北京商络派驻的代表王琳、何瑶等很快进入高科奶业高层，然而，太子奶的生产经营未见起色。

此时，却突然传出高科奶业已临阵倒戈的消息。6月2日，有媒体报道称高科奶业向国内的太子奶债权人发出“重整申请表”，正谋求对太子奶进行破产重整。

网易财经获悉，高科奶业已与太子奶集团决裂。近日，太子奶集团曾希望召开股东大会，而高科奶业则回函反对，高科奶业在给太子奶集团的回函中表示，“开曼大法庭指定的清盘人保华顾问公司与我公司有意愿保持合作，以重整和引资的多种形式，共同研究太子奶的破产。”

业内人士分析称，花旗银行在海外申请对太子奶破产清算，由于需得到中国法律的许可，操作层面上面临诸多难题，而如果与高科奶业合作，由高科推动国内的债权人申请对太子奶进行破产清算，则存在一定可行性。

经营陷困境

进入2010年，高科奶业托管下的太子奶经营状况日益艰难，随着经营困境越陷越深，高科奶业与太子奶集团的关系也开始发生了微妙的变化。

目前，太子奶湖北黄冈等生产基地陷入停产，北京密云的生产基地则处于半开工状态。5月18日，全国多家法院将高科奶业公司租赁太子奶的五大基地(湖南株洲、湖北黄岗、北京密云、四川成都)账号查封，且将除株洲外的4个生产基地查封，高科派黄冈太子奶负责人陈伟，派驻密云太子奶负责人肖石高均被工人扣留，产供销全部停止。

今年4月21日，网易财经曾赴高科奶业托管下的太子奶密云生产基地探访。该厂的工人称，厂内共有5条生产线，但没有全部开工，双班生产也改为单班，生产几天休息几天。

太子奶命运的转折要从2006年说起。彼时，太子奶为谋求上市，引入英联、高盛、摩根士丹利等三大投行“对赌”。三大投行借款7300万美元给太子奶董事长李途纯，之后又介绍花旗集团、新加坡星展银行等6家国际银行，为太子奶提供了5亿元人民币的无抵押、无担保、低息3年期信用贷款。

在此危难时刻，高科奶业成为了太子奶的救星。2009年1月湖南株洲政府注资1亿元，并成立高科奶业托管太子奶。高科奶业从三大投行手中“要回”李途纯所持的61.6%股权。高科奶业也成为太子奶的真正经营者。然而，高科奶业拯救太子奶并未成功，2009年，高科奶业托管太子奶1年时间里，销售额只有5.4亿元，而08年太子奶遭遇资金链危机时销售额也有近20亿。由于缺少大型企业的管理经验，销售不畅，高科奶业亏损近3亿元。

“太子奶”品牌去向

分析人士认为，高科奶业虽然引入了两家投资方，并号称投资5个亿，据了解，上海明观注册资本仅为50万元，而北京商络经过几个不断注资后注册资本金也仅为2000万元，而根本无力支付此前宣称的5亿元的战略投资，而根据《公司法》规定，公司的投资金额不能超过注册资金的50%，也就是说这两家公司根本不具备投资资格。

投资方是与高科奶业合作，但看中的却是“太子奶”这块金子招牌。制约双方合作的是高科奶业并不是“太子奶”的商标持有人，只是托管经营方。而高科奶业与花旗银行联手对太子奶进行破产清算，“太子奶”这一品牌将易主，高科奶业或许正谋求得到这块牌子。

对于高科奶业正积极推动的破产清算，大部分债权人认为太子奶还不到破产这一步，李途纯明确表示，他本人和太子奶集团履行对21亿债务终生负责的承诺。

此前，很多债权人担心，太子奶破产清算后，他们能从清算中获得的偿还比例过低，前车之鉴便是中粮集团对五谷道场采用的“重整破产”。最终，五谷道场的普通债权人仅获得了平均10%的偿还比例。

目前，李途纯及太子奶的元老们处于失业状态，但一直在为“太子奶”这一品牌寻找新的载体。今年5月，太子奶创业元老们集体加盟仙山奶业，原太子奶高管何大亮担任仙山奶业董事长，李途纯则公开声明支持仙山奶业。有分析认为，如果李途纯保住“太子奶”这一品牌，或将由仙山奶业作为载体另起炉灶经营太子奶，摆脱对原来太子奶生产基地的依存。

网易财经获悉，高科奶业准备将已经陷入困境的湖北黄冈、北京密云的太子奶生产基地归还给太子奶集团，但李途纯并未接管。