货币信贷平稳增长 贷款结构有所优化思维导图

下半年信贷有望延续二季度以来的平稳运行态势，新增贷款绝对量较上半年有所降低，但也面临一定程度的不确定性。综合考虑正反两方面因素，预计全年新增贷款7-8万亿元，年末贷款余额同比增长17.5－20%。

下半年信贷需求有所回落。一是因为清理整顿地方政府融资平台贷款将会抑制贷款需求。在清理的过程中，部分不规范的贷款需要找到有效抵押和担保，必然有部分授信推迟放贷或无法放贷。严格放贷标准、严禁地方政府违规担保也会限制新增授信。二是下半年楼市调控不会松动甚至还可能有进一步的举措出台，住房成交量回落将导致个人按揭和房地产开发贷款增速回落。三是近年来，政府持续加大抑制产能过剩、淘汰落后产能的调整力度，该领域的信贷需求将呈趋势性下降。

银行信贷供给也存在一定制约因素。一方面，尽管不排除局部、适度放松的可能，但完全放宽信贷限制的可能性不大，下半年总体信贷额度控制继续；另一方面，在经历去年的信贷快速增长后，部分银行贷存比较高,不利于下半年的信贷供给。当然，考虑到目前金融体系总体贷存比尚不算高（6月末为66.2％），这对总体信贷投放还不至于形成非常明显的制约。

但也存在有利于信贷增长的因素。一是从近几年的情况来看，当前一年的新开工项目投资增速较快时，下一年非金融企业中长期贷款往往增加较多，在建项目的融资需求依然较大。二是今年5月，国务院出台《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，进一步拓宽民间投资领域和范围，相应贷款需求也会随之扩大。三是扩大保障性住房建设在一定程度上弥补了因商品房投资下降而减少的贷款需求。四是国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元,加上新一批区域发展规划批复实施和支持战略性新兴产业发展，都将拉动贷款增长。

下半年，在经济增速有所放缓、通胀风险不大、世界经济增长面临不确定性的复杂局面下，货币政策将保持基本稳定，并增强灵活性和应对性。下半年将更加倚重公开市场的灵活操作来调节流动性，准备金率和利率维持不变的可能性较大。