信贷理财锐减 债基脱颖而出思维导图

各家银行理财师以最快速度为客户甄选替补产品，纷纷给客户指点迷津：当前可选择投资具有稳定收益特性的债券型基金。

理财产品收益锐减

自银信合作的信贷类理财产品叫停后，唱主角的是 “债券类”理财产品，其投资3个月的年化收益为2.7％左右，相比于之前同样都是非保本浮动收益的信贷类理财产品，这样的年化收益给投资者的感觉像 “鸡肋”：说高，与信贷类理财产品相比， 1万元的年化收益要减少数十元乃至百多元；说低，又比银行定期存款要高不少。但是，一旦加息，其收益又未必胜过银行定期存款多少。一时间，很多投资者陷入纠结：买银行理财产品中的结构型产品吧，风险较大；买类存款产品吧，收益又比较低，难以战胜通胀。

好在，自信贷类理财产品叫停后，各家银行的理财师纷纷为客户寻找收益不低于信贷类理财产品，而风险又比较低的投资渠道，近日，浦发银行(600000,股吧)市分行不少客户收到该行理财师发来的短信： “近期重点推荐：华富收益债券基金，弱市中的好选择。上半年回报已达5.8％。成立2年以来累计分红已经6次，适合稳健类投资者。”而浦发银行的网站上，更是在显要位置为其广而告之：华富收益增强债券基金——金牛债基，您抵御通胀的好帮手。

该行九江路支行理财师介绍，之前的银信理财产品之所以能成为市场上的主流理财产品，在于其虽然是非保本浮动收益产品，却因为投资的对象都是获得银行授信的，是优质贷款对象，风险可控，本金几乎没有风险，预期收益都能兑现，因此广受理财客户的青睐。在股市大跌、楼市调控的市道里，稳健类的投资者为避险，踊跃购买信贷类理财产品，一年期理财产品抢疯了，有的营业网点甚至连一个客户都买不到。

银信合作被叫停后，客户在力争本金安全的前提下，寻找新的能获得稳定收益且流动性又强的投资替代品，由于近期加息预期不强，债基无疑成了较为理想的投资标的。今年上半年，相比于指数基金、股票型基金的净值不断缩水，不少债基表现不俗，收益已经高于信贷类理财产品。

债券基金脱颖而出

“世无英雄，遂使竖子成名”，记者从东方财富(300059,股吧)网的基金排行榜上可见，相比上半年指数基金普遍亏损15％以上、股票型基金普遍亏损10％以上，债券型基金显出英雄本色。在126个债券型基金中，近半年来亏损的仅12个，近50个基金收益在3％以上，其中收益在5％以上有20多个，收益在6％以上的有近10个，而东方稳健(400009,基金吧)甚至达到9％以上。东方稳健的基民们喜不自禁纷纷在网上留言： “名副其实的冠军”、 “真争气，好样的！”

债券型基金在弱市中的表现，使其申购量不断攀升。天相数据统计显示，上半年债券型基金实现净申购21.1亿份。如中欧稳健收益a、中欧稳健收益c和中银稳健增利因今年以来净值增长分别均超过6.3％，三者在今年二季度分别获得了5953.89万份、 1286.89万份和7.41亿份的净申购。

券商理财产品受捧

同样表现可圈可点的是债券型券商集合理财产品，据有关媒体报道的统计数据显示，今年上半年，有28只债券型券商集合理财产品的净值平均上涨了0.66%，整体实现正收益。其中，国泰君安 “君得惠”上半年净值增长率达4.28%，在全部116只券商集合理财产品中排名榜眼。

证券公司开始推出相关的集合资产管理计划。招商证券(600999,股吧)公司推出投资于债券和套利的“智远稳健2号”集合资产管理计划，推广规模不超过10亿元。只是该计划作为面向高端客户的 “小集合”产品，客户首次参与金额需不低于100万元，投资门槛较高。

债券市场后市会持续繁荣吗？专家认为，会保持稳定的态势，不会出现大幅下跌，但从目前的时点和收益率现状来看，博取债券市场大幅上涨的机会也较为有限。有关专家建议投资者，在当前股市调整已经比较深的情况下，也不要把资金全部投入债券型基金，应该根据自身的情况选择投资品种。如果资金的流动性要求高，希望投资期限短，可以多配置些债券型基金。投资期限长的可以潜伏指数型和股票型基金，分批买入布局，一旦股市转好，收益可能高于债基。

据分析，下半年债市的机会主要集中在了信用债市场，未来3个月-6个月信用债都会处于供不应求的状态。受限于资本金的规模，前期频频发行中期票据的大企业在未来一年发行中期票据的规模将大大下降。在供求严重失衡的情况下，看好信用债下半年的表现。可转债在下半年也有不少机会。债券型券商集合理财可以抓住机会，投资可转债市场，分享股市收益。