住房公积金贷款利率下调思维导图

已签订借款合同，且放款日为今年9月16日（含）后的住房公积金贷款，借款人须签订调整贷款利率的通知单后，才可发放住房公积金贷款。

房企收缩战线"过冬"专家:取消对二套房购买限制

房地产业的严冬正在到来，杭州因万科的率先降价行为成为打折卖房的风暴中心。昨日（9月17日），长江证券研究部将房地产行业投资策略研讨会选址杭州，吸引了研究机构和众多房地产上市公司、基金经理的参与。房地产企业纷纷表示将收缩战线准备过冬。学者则认为金融环境的改革与房地产密切相关，建议恢复金融市场常态。行业分析师给出的投资建议则是资金处于尴尬时代，长期“看好”，“中低配”是目前最好的选择，尴尬时刻更要重新看待“保招金万”。

专家：金融环境需要恢复常态

中国房地产研究会副会长顾云昌教授表示，金融改革对房地产的发展关系密切。他的观点得到与会者广泛认同。

顾云昌表示，2005年和2006年国内房地产的销售面积增长从百分之十几上升到24.7%，2007年一年内房价上涨17.5%，很大程度上是由于金融改革取得的突破，资本市场上股改的成功、银行加快上市是两个重要内容。银行上市融资后发放贷款增多，2007年出现地王，股市融资积极推动了房价。研究数据也证明，个人抵押贷款从百分之十几增长到80%，今年则在政策控制下急剧下降。他表示本月将对有关部门提出建议：金融环境的改善是房地产环境改善的主要条件，当前金融环境需要恢复常态，例如取消对第二套房的购买限制。

顾云昌认为，目前对房地产行业的政策目标应该是：保稳定、促成交、过好冬。在房地产发展过程中，如何防止泡沫吹大和破裂是世界难题，泡沫曾经出现在1991年的日本和1997年的香港、东南亚国家，目前也发生在金融制度完备的美国。对房地产业首先要促进交易量、保稳定，其次是稳定预期，加大税收和金融环境的建设。防止大起之后的大落、减少波动，稳定发展。他建议开发企业要过好冬天有几个方面的注意事项：保卫资金链、寻求差异化、提高性价比，增强抵抗力。

企业：谨慎拿地收缩战线

昨日不仅有杭州的房地产企业积极参与，还有保利地产和金地集团等公司高管参加会议，这些上市公司对于房地产市场的未来预期大多谨慎。但也有滨江集团在前天刚刚拿到一个中标的项目，董事长对未来房地产的发展表示乐观。

苏宁环球的杨总表示，公司的战略是选择城市近郊、以中低价位、高性价比为主的产品，以区域战略为主。近期该公司处于增发阶段，但是出现股价倒挂现象，使得公司现金增发出现困难。目前公司也在积极筹划股权激励的事宜，预计将在增发后提出。

昨日与会的多家上市公司中，滨江集团最为乐观。该公司前天刚刚中标24.6亿元的一块地，对做区域性的地产龙头具有信心。

金地集团的董秘郭总表示，公司在2007年9月之后就再没有拿地，预计土地市场下跌还没有开始，因此公司的策略是先留住现金，保持一定的安全边际，预计明年中期会是一个比较合适的拿地时期。

投资：进入尴尬时期

房地产市场的不景气，直接反映在资本市场的股票价格上，金地集团的PB已经低于1.08，甚至低于该公司在2005年5月的历史最低股价3.7元时的PB——1.1。长江证券研究部的房地产行业分析师苏雪晶认为，房地产投资进入一个尴尬时期：政府“不救市”、外资“逃离”中国、城市化终结和人口红利消失几个宏观背景之下，投资者需要关注数据背后的政策趋向，对城市和人口问题进行再探讨，并认识到正确判断行业底部的方法。

长江证券的宏观策略研究员周金涛认为，房地产的发展要在中国经济转型的大背景下理解。从2007年开始，中国步入工业化转型期，转型期是从起飞到大众消费时代的过渡阶段，按照工业化的经典过程，这一进程大约持续20年时间，预期在2025年附近完成。他认为在2015年之前，我国经济增长仍可持续，并将出现走向成熟阶段的产业和城市化特征。长江证券的房地产行业研究员苏雪晶介绍说，调查来看，目前是房地产购买的信心指数在向上，表明消费性价比渐渐合理，但企业家信心指数向下。通过有关“热钱”数据的监测，可以看出，今年上半年外资有离开现象。此外，在我国城市化率进入40%-50%的区间后，城市化速率放慢，人口老龄化的速率加快，老龄女性对房地产的影响更大。

苏雪晶认为，判断行业底部的方法是：通常看房价收入比，但实际上更有用的是土地市场。统计显示，今年我国十几个城市只完成了10%左右的用地计划。由于土地出让和新开工面积低迷，明年地方政府可能将出现政策财政赤字。对于土地市场的判断，他认为，如果明年上半年出现价格回落，但成交量上升，则标志着行业底部的来临。

对于“保招金万”几大房地产公司，各有不同的关注点和买点。长江证券认为，保利地产的土地储备成关键，同时也存在管理能力、央企整合的不确定性。对招商地产来说，可关注增发的战略意义。该公司有近60亿元的销售收入，是具有转折意义的一年，值得关注。金地集团的收入分布非常合理，在长三角区域的市场占比较高，具有销售优势，上半年低于市场预期的销售，未来如何演变值得关注。万科的买点则可能在明年出现。在目前销售情况下，下半年要达到600亿元的销售才能保证明年不出现负增长。