投资者如何证明操纵市场民事责任的成立思维导图

从前引法条看,操纵证券交易价格的行为人可以是“任何人”(也包括法人),因而投资者无须证明其身份。不过,法律又要求行为人须以“获取不正当利益或者转嫁风险”为其主观目的,这就牵涉到证明行为人获取了“不正当利益”或者转嫁了“风险”。对于前者,我们认为,操纵市场的行为本身就是违法的,因而只要证明操纵行为存在,其获得的利益自然是不正当的,无须另行证明;对于后者,我们认为,证券市场上的风险多种多样,市场操纵行为人所承担的风险也是多元的,要证明市场操纵行为人将所承担的风险转嫁他方,需要做到以下几点：1、证明市场操纵行为人原本承担着风险;2、证明市场操纵行为人有转嫁风险的行为,即风险由市场操纵行为人向其他市场主体的转移;3、证明市场操纵行为人少承担或不承担风险,而本应由其承担的风险由特定的市场主体承担了;4、所转嫁的风险可以量化。

对于这两个要件的证明方法,类似于对内幕交易相应要件的证明,即证明存在损害事实时选用“差价计算法”,证明因果关系时运用“同时原则”(证明自己在操纵行为的“同一时间”里进行了相同证券的交易)。

《证券法》第71条列举的四种行为样态是：“通过单独或者合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格”(联合买卖或连续买卖);“与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券,影响证券交易价格或者证券交易量”(相互委托);“以自己为交易对象,进行不转移所有权的自买自卖,影响证券交易价格或者证券交易量”(对倒);“以其他方法操纵证券交易价格”。以下分别论述：

2、如何证明存在“联合或连续买卖行为”