公司债券发行时间是多长思维导图

2015年之后企业债的发行条件有所降低，为县级平台公司提供了融资渠道。“十三五”扶贫攻坚和实现全面小康社会、推动城镇化的要求，使得县级政府的投融资压力依然巨大，县级城投公司和企业既有机遇也有挑战。叠加经济低潮期，民营经济疲弱，地方国有企业不得不挑起大梁。同时，国家为促进县域经济发展，和缓解权责不对等的矛盾，部分县级权限可下放至经济发达镇。未来，城投公司尤其是县级平台企业债将有所增长，以解决发展中的资金缺口。

2014年开启的地方政府债务置换，通过把即将到期的高息债务置换为长期低息债务，部分程度上缓解了政府当前的偿债压力，降低了城投公司的负债率。为了规范政府举债，2016年又陆续下发《地方政府性债务风险应急处置预案》（即88号文）和《关于印发的通知》（即152号文），明确了2015年之后发行的城投债和2015年之前发行但未纳入地方政府性债务的城投债将按照企业债务的形式处理。根据规定，债务置换将在2017年底结束，未选择置换的债务将不能作为政府债务。因此，2016年的置换债大幅增长。目前，城投公司对银行、融资租赁公司的债务，通过协商能实现提前置换，但城投债等公募方式募集的资金，由于发行人、投资人、地方政府等之间的利益要求难以达成共识，目前尚无成功置换案例，从4月份“14宣化北山债”、“14海南交投MTN001”，11月份“13临海债”和“13盘锦高新债”最终均取消提前偿付计划可以看到城投债置换的难点。但面对最后一年的置换机会，债券发行人需要在兑付金额和偿债压力之间选择、投资人则要在投资收益和兑付风险之间作出取舍。2017年，或有部分城投债选择提前到期置换，尤其是2014年之前发行纳入政府债务的城投公司债券。而新增的城投公司债券，无法享受地方政府信用的直接溢价，估值标准将倾向产业债，未来城投公司的转型显的更加迫切。

2016年的跌宕起伏注定会记入债券市场的历史，信用风险频发、多次“黑天鹅”事件带来市场恐慌、让长期的“灰色地带”暴露出来，加剧了去杠杆、抑泡沫，完善法规的必要性，同时健全保护投资者权益的呼声高涨：

“分离型”指认股权凭证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖;“非分离型”指认股权无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。非分离型附认股权证公司债券近似于可转债。

“现金汇入型”指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票;“抵缴型”则指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股，如现行可转换公司债的方式。把“分离型”、“非分离型”与“现金汇入型”、“抵缴型”进行组合，我们可以得到不同的产品类型。