基金产品审核取消通道制 证监会首提退出机制思维导图

2006年之前，基金产品审批一直实行“单通道制”，2006年3月开始改为“双通道”，2008年又为固定收益类产品增加了一条通道。2010年开始，实施基金产品分类审核制度，基金公司可以同时上报偏股型、固定收益、QDII和创新型等4只产品。2011年初，管理层又为指数基金专门增加了相应通道，使公募发行通道增至5条。

根据证监会的规定，目前基金审核的期限是6个月内，虽然很多基金在3个月之内就能得到证监会的最终审核结果，但对于一些证监会希望控制数量的特殊产品，可能需要6个月之久才能获批。此次证监会改革审批制度之后，一些常规产品将按照简易程序，审核的速度将由6个月缩短为20天。这无疑将极大地提高基金审核的效率。

“将来束缚基金发行速度的最大瓶颈在于银行等渠道，而不是审批环节。”一位基金公司高管对记者表示，这一特点已经出现，并将愈演愈烈。

基金数量的增加进一步加剧了对渠道的争夺。去年，农业银行曾经提出“限售令”，即一月最多发行2只基金，全年最多发行24只。但急剧增加的产品发行需求使这一政策无法实际执行。数据显示，仅农行目前在售的基金数量就达到4只;建行和工行的在售基金数量也为4只，都趋于饱和状态。

渠道的拥堵和产品供给的增多势必给基金首募增加难度，而存量基金也将受到新产品的冲击，“迷你基金”的数量或将迅速增加。

证监会已经预料了这一情况，并且首次提出将鼓励基金公司根据产品特点和管理成本，在基金合约中约定自动终止清盘或合并条款。

“过去几年基金行业发展迅速，加上不断有新的基金公司出现，产品总量快速增加。审核通道的稀缺性也在一定程度上造成基金公司不愿意让已有的基金产品退出市场。但今后产品申报的数量没有了限制，通道稀缺性随之消失，从而为建立退出机制创造了条件。”上述负责人表示。

值得注意的是，退出机制主要将适用于此后募集的新基金，如果存量基金中的小规模基金希望进行终止清盘或者进行合并，则需要召开基金持有人大会修改基金合约。

该负责人承认，在目前的条件下，修改基金合约是不现实的。但他表示，产品是否终止或合并归根结底是市场行为，监管层进行行政干预并不妥当。