公募慎对牛皮市：低仓运作更稳妥？思维导图

国信证券最新研究报告显示，截至2012年11月3日，普通股票型基金、偏股混合型基金和股票加混合型基金的仓位估算值为82.58%、74.5%和80.33%，相比之前一周分别变动-3.28个百分点、-2.25个百分点和-2.94个百分点。整体上，基金仓位还在历史低点附近。

从地区上看，上海、北京和广深地区偏股产品的平均仓位分别由上周的83.54%、80.99%和82.04%变动-3.48个百分点、-2.79个百分点和-2个百分点至80.06%、78.2%和80.04%，上海的基金整体仓位处于最低位置。

从按规模分类公募仓位来看，大型基金仓位由82.39%变动-1.91个百分点至80.49%，中型基金仓位由84.02%变动-3.51个百分点至80.52%，小型基金仓位由83.33%变动-3.47个百分点至79.86%。

而从近半年的业绩来看，半年内回报在前1/3、中1/3的基金仓位分别由80.44%、81.85%变动-4.32个百分点、-2.03个百分点至76.12%、79.82%，半年内回报在后1/3的基金仓位由87.42%变动-2.35个百分点至85.07%。

值得注意的是，在截至11月3日这一周，沪深两市再次探底回升，但基金却选择了逢高减磅。

但从刚刚过去的10月份情况来看，基金仓位却较9月份出现上升。

分析认为，在过去的10月份，虽然市场的数据整体上并不悲观，但是由于对于经济继续下行和政策不确定性的担忧，市场明显表现出了犹疑的心态;资金面还是比较紧张，央行仍在使用逆回购操作调节市场的流动性，不过本月大量的逆回购到期还是冲淡了调节的效果，资金面在月末又回到了高位，在这种局面下，多空双方的分歧相对较大，市场也呈现出前高后低的运行轨迹，最终小幅收低。虽然股指未能收涨，但基金却没有降低持仓，偏股型基金的仓位水平除了在月初略低之外，在全月其他时间中都围绕历史平均水平波动，并在月末出现了小幅提升。

而东方证券认为，从公募平均仓位水平比较来看，前十大基金公司中股票型基金和混合型基金的仓位较市场平均水平总体偏高，10月份加仓的局面在11月第一周没能延续，基金加仓动能已经衰竭。