互联网金融公司上市仍待政策明确思维导图

经过数十年发展，国内互联网产业带来的巨大价值正逐渐被更广泛接受和认可。长期以来，紧闭的国内资本市场大门正在松开。自去年起，监管层已表示，证监会总体支持符合条件的互联网、科技创新企业在A股上市，有关规则正在积极研究之中，将争取尽快推出。

3月8日，深交所总经理宋丽萍在接受访谈时表示，允许尚未盈利的互联网企业及真正有创新能力、研发投入非常高的企业上市，并将尚未盈利界定为具备盈利能力，但为了公司发展、为了保持竞争力，目前暂时不盈利。

不过，从现有法规来看，互联网金融国内上市之路仍不明确。目前互联网金融企业中有相当部分目前还处在烧钱阶段，短期内很难实现盈利，难以满足A股对上市公司持续盈利和业绩增长的要求。除非，监管层在政策方面给予“特殊通道”，否则短期内很难在A股上见到互联网金融上市公司。

从营业收入方面来看，蚂蚁金服由于其依托淘宝、天猫海量客户资源，无论在客户规模、业务深度和广度方面均位居前列，综合排名第一的地位无人能撼动。而中国平安去年三季报显示，在互联网金融领域，其旗下的陆金所P2P交易规模与2013年同比上涨近5倍，跃居中国P2P市场第一。拉卡拉方面，据孙陶然透露，目前拉卡拉互联网金融板块已实现盈亏平衡。而即将推出的P2P业务测试阶段规模增长迅速，有望为公司带来新的盈利增长点。

其次，目前明确提出上市计划的互联网金融企业业务构成差异较大。例如蚂蚁金服、拉卡拉等综合互联网金融服务平台业务涵盖支付、理财、P2P、小额贷款、征信等各个方面，属于“全能型”选手；91金融、融360属于第三方开放平台；而陆金所和红岭创投属于P2P行业。各个业态经营模式不同，监管重点也不同。例如，蚂蚁金服和拉卡拉的多项业务需持牌照经营，未来监管重点可能是日常操作的合规性。而对一直不乏跑路事件的P2P行业来说，严格信息披露和风险控制或许是行业监管的重点。因此，监管方应针对不同业态企业出台不同的监管细则。

此外，讨论已久的互联网金融监管措施迟迟未出，行业政策风险和监管机构尚不明确，也让相关企业上市前景变得不确定。