券商如何发挥对新三板的支撑作用思维导图

通过竞争降低中介费用。千千万万的中小企业需要成百上千的中小券商，而目前在沪深市惩新三板市场从事企业上市及督导业务的均是大券商。十八届三中全会指出，允许具备条件的民间资本依法发起设立金融机构。笔者建议，需降低券商业进入门槛，允许民营资本成立券商机构，适量从事新三板业务，填补大券商的业务空白，服务于广大中小企业。

近几年已有一些大券商成立了专门的部门，负责三板及四板的挂牌业务，并储备了一批中小企业挂牌项目。笔者认为，未来几年中国沪深市场IPO数量不可能出现井喷式增加，相反，新三板挂牌企业数量可能大幅增加，新三板业务有巨大的市场空间。大券商有沪深市场的督导经验，从事中小企业挂牌业务乃驾轻就熟，可以很快上手。唯一需要做的是增加业务人员数量，集中培训，标准化管理，在短时间内拓展一定业务量。长远来看，大券商可以在企业挂牌阶段收取较少的中介费用，从未来的做市商和再融资业务中获得收益。

目前有大量民营投资管理公司从事区域股权市场的挂牌推荐业务，这些民营机构规模较小，地域性较明显，但是服务全面，费用较低，深受中小企业欢迎。大券商可考虑与民营中喧构合作，将自身的专业优势与民营中喧构的地域优势结合起来，合力进行挂牌、督导业务，让更多的中小企业在较少中介费用的前提下，获得更专业的督导服务。如此以来，大券商、民营中喧构、中小企业和新三板将实现多赢。但是大券商是否会采用这种模式，存在很大的不确定性。

总体而言，新三板试点扩大至全国对中小企业、券商均是利好。中小企业能否通过新三板实现融资，有赖于券商行业的人员数量、机构数量及服务质量。可以设想，当新三板挂牌企业突破一千家、两千家时，中国的直接融资规模将翻几番，多层次资本市场将真正成为实体经济的资金枢纽。