通胀好还是通缩好？你说了算！ 思维导图

通胀还是通缩？

华尔街说，由你选择。要么是山姆大叔的借贷热潮使金融体系资金充裕，重演上世纪70年代的景象，通胀侵蚀人们的购买力；要么是所有债务和清算不良金融资产使经济瘫痪，并带动物价下跌，就像日本在过去20年经历的通缩情况一样。

各地的市场专家都坚称，得到这种决定权对成功投资至关重要。原因显而易见，如果你设计一种防范通胀的投资组合，通缩反而悄然而至，你的财富将受损。同样，如果通胀上升，防范通缩的投资组合将自取灭亡。

怪不得在线论坛（和我的邮箱）满满当当都是投资者的问题，他们急欲知道应该防范通胀还是防范通缩。

认为应该做出决定、然后再据此彻底调整投资组合，这种想法听起来显然就不靠谱。

问题很简单。没人知道如何可靠地预测生活成本是会上升还是下降。1979年美国通胀接近顶点时，多数专家预测未来数年通胀率将居高不下。而在10年后的日本，人们一致认为股市和地产业将持续繁荣，没人预见到该国经济即将陷入泥潭，20年来一蹶不振。

圣路易斯市的白金汉资产管理公司（BuckinghamAssetManagement）研究主管斯威德罗（LarrySwedroe）说，重要的不是某人对通胀或通缩的预测是否更具说服力，而是这些风险中哪个对你伤害最大。

所以别再猜测我们将遭到通胀还是通缩打击这一具有高度不确定性的问题了，还是开始想想我称之为“我通”（meflation）这一更可知的问题吧，“我通”就是生活成本变化对你的投资、预算和劳动所得所产生的直接和切身的影响。

生活成本上升或下降都有可能对你有利，要视情况而定。

斯威德罗说，如果你今年30岁，头脑灵活、工作不错，持有侧重股票的投资组合，且房屋进行固定利率抵押贷款，那么温和的通胀可能挺好。你的工资应该大致随着生活成本上升，随着时间推移，你用于支付房贷的美元会贬值，而你的股票和房产价值最终应上涨。

即将面临的威胁

通膨保值债券、房地产投资信托和大宗商品