理财之模式管理思维导图

集中交易制度，参考公募基金公司管理体系，在投资管理和交易执行之间建立防火墙。对于异常交易行为，特别提到了“不同理财产品之间发生的同向交易和反向交易”，毕竟这种交易行为如果不能有明确的决策支撑依据，确实比较容易滋生利益输送。注意，在证监会的资管配套细则中，也对反向交易进行了规范：“证券期货经营机构应当对不同资产管理计 划之间发生的同向交易和反向交易进行监控。同一资产管理计划不得在同一交易日内进行反向交易。确因投资策略或流动性等需要发生同日反向交易的，应要求投资经理提供决策依据， 并留存书面记录备查。”

质押融资和提前赎回的关键点在于信息披露的完整性和及时性，但注意是否属于变相刚兑是业务合规的关键所在。

能否通过银行理财二级市场对份额转让（或管理人回购）是未来突破期限拉长后资金募集障碍的关键点。

这个二级市场的份额转让也将是未来部分金融基础设施争夺的焦点。

场外交易

通用质押券业务

协议回购模式

CCP模式

清算

交收

清算

结算

结算机构提供资金账户结算，中债登和上清所等开立的结算账户实际属于资金账户

通过其他机构如央行大额支付系统等对资金结算

（1）采用托管人结算模式的，由托管人承担交收责任。托管人可向中国结算申请开立单独的托管结算账户，资金的交收都通过托管户进行。即托管人作为结算参与人与中证登进行清算交收，产品在托管行开立的托管户和托管人之间进行清算交收。

（2）采用券商结算模式的，由券商承担交收责任。券商可通过其客户结算账户办理全部客户的证券资金结算业务，并应自行负责全部客户的明细结算。即通过在证券公司开的资金账户（就是开在中登的结算账户）中进行结算。

优点

缺点

优点

缺点

2006年引入券款对付结算方式

2013年央行为防止丙类户通过先券后款套利，发布《进一步加强银行间债券市场债券交易的券款对付结算要求》，银行间债券市场结算方式统一为券款对付（DVP） 

最终12月6日宣布全部实现DVP强制结算

一手交钱一手交货，或者叫“银货两讫”，债券交易达成后，债券结算机构同步办理券和款的交割与清算结算，能有效适用于较为陌生或信用水平不相当的交易参与方。

一定要求账户资金充足才能完成，但需要注意，银行间市场交易的时刻可以不用提前向资金账户（比如在上清所的结算户里，或者银行的CNAPS账户里）有充足资金，只需要在交割结算的时候资金准备充足。