公司金融学资本预算中的常见问题介绍树形表格思维导图

 (1)在项目整个投资有效期内,利润总计与净现金流量总计是相等的,所以净现金流量可以取代利润

(2)有利于科学地考虑时间价值因素

(3)采用现金流量使投资决策更符合实际

(4)在投资分析中,现金流动状况比盈亏状况更重要。

所谓净营运成本，是指项目增加的流动资产与增长的流动负债之间的差额。

净营运成本为正值时，表明公司对营运成本的投资，则现金流出净额增加；

净营运成本为负值时，表明公司对营运成本的回收，则现金流入净额增加。

（1）概念：所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，总现金流量因此而发生的变动。只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

（2）确定增量现金流量应区分的几个问题： ①忽略沉没成本②考虑机会成本③重视附加效应④加入营运成本

（1）对于权益投资者的现金流，折现率应使用 权益资本成本-是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价， 它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。

（2）若使用公司的现金流量，折现率应使用加权平均资本成本。

（3）通货膨胀的处理 不论贴现率是名义利率还是实际利率表示，现金流都要与此保持一致。

经营性现金流=（销售收入-运营成本-折旧）*（1-税率）+折旧=税前利润*（1-税率）+折旧

投资性现金流=营运资本变动+资本支出

项目的总现金流=经营现金流量-投资性现金流量

折旧的节税收益=折旧*边际税率