公司金融学资本预算中的常见问题介绍树形表格思维导图

公司金融学资本预算中的一些问题思维导图模板大纲

1. 一、现金流量的概念 

   1. 净现金流量 = 现金流入– 现金流出

2. 二、现金流的构成

   1. 初始现金流（固定资产投资，净营运资本投入，其他费用）

   2. 营业现金流（产品或服务享受所得的现金流入，各项营业现金支出，税金支出）

   3. 终结现金流（当项目结束时发生的现金流）

3. 三、现金流量的估算原则

   1. （一）融资现金流量不在现金流量分析范畴之内。

   2. （二）使用现金流量而不是会计利润（收入-成本）

      1.  (1)在项目整个投资有效期内,利润总计与净现金流量总计是相等的,所以净现金流量可以取代利润

      2. (2)有利于科学地考虑时间价值因素

      3. (3)采用现金流量使投资决策更符合实际

      4. (4)在投资分析中,现金流动状况比盈亏状况更重要。

   3. （三）只计税后现金流量：估算现金流时，所有的现金流量都要转换为税后现金流量 。

   4. （四）分析净营运成本的变化

      1. 所谓净营运成本，是指项目增加的流动资产与增长的流动负债之间的差额。

      2. 净营运成本为正值时，表明公司对营运成本的投资，则现金流出净额增加；

      3. 净营运成本为负值时，表明公司对营运成本的回收，则现金流入净额增加。

   5. (五）只计增量现金流量

      1. （1）概念：所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，总现金流量因此而发生的变动。只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

      2. （2）确定增量现金流量应区分的几个问题： ①忽略沉没成本②考虑机会成本③重视附加效应④加入营运成本

   6. （六）增量现金流量必须与折现率保持一致

      1. （1）对于权益投资者的现金流，折现率应使用 权益资本成本-是指企业通过发行普通股票获得资金而付出的代价， 它等于股利收益率加资本利得收益率，也就是股东的必要收益率。

      2. （2）若使用公司的现金流量，折现率应使用加权平均资本成本。

      3. （3）通货膨胀的处理 不论贴现率是名义利率还是实际利率表示，现金流都要与此保持一致。

4. 四、补充

   1. 1.现金流量的估算

      1. 经营性现金流=（销售收入-运营成本-折旧）*（1-税率）+折旧=税前利润*（1-税率）+折旧

      2. 投资性现金流=营运资本变动+资本支出

      3. 项目的总现金流=经营现金流量-投资性现金流量

   2. 2.折旧与现金流量 

      1. 折旧的节税收益=折旧*边际税率