所有权与经营权的分离这造成所有者与经营者之间利益上的差异,成为公司实现目标的主要障碍。
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公司金融的主要理论思维导图模板大纲
这造成所有者与经营者之间利益上的差异,成为公司实现目标的主要障碍
代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系
一是股东与经营者之间的代理关系
股东追求自身价值最大化,而经理人希望自身福利最大化
协调股东与经营者之间代理问题的机制有
1)管理者面临被解雇的危险
(2)被接管威胁
(3)破产惩戒机制
(4)经理人市场竞争
(5)激励机制
二是股东与债权人之间的代理关系
其利益冲突在于对现金流量要求权的本质差异
股东就有可能为了自己的利益,利用控股地位,通过经理人的经营活动,损害债权人的利益
最常见的方法有
1.提高财务杠杆比率
2.投资比债权人风险预期高的项目
3.增加股利支付
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