深市重发新股的可能性大于开设创业板？思维导图

由于历史缘由，对于深市扩容，许多业内人士喜欢把创业板和新股问题相提并论。有受访者向本刊谈到，从根本上讲，对于决策层来讲，开创业板和恢复发行新股是两个性质完全不同的问题，前者属于全国大局，后者属于深圳本地的区域性问题，更具体来讲是深圳本地证券业界的问题。

该人士说，停发新股对深圳证券业影响确实非常大，有许多券商无法继续等待，已经把业务中心逐步向上海过渡，如果继续这样下去，对深圳整个经济的连锁不利影响将很快显现出来。实际上，深圳市2003年的GDP增长预期已经比去年有了近两成的下调幅度。

他介绍说，深市停发新股，不仅是因为要推创业板，更主要的是当时国际上出现了交易所合并的迹象，境内市场在发展思路上也就有了“沪主深辅”的意图，结果竟导致了目前深市“被搁置”、“被边缘化”的尴尬局面；实际上现在沪市有压力，深市则很失落，毕竟沪深两市是在一个大市场里头，如果深市永远被限制在这样一个水平，那谋求境内证券市场的整体发展就是一句空谈。

国信证券综合研究所向本刊提供的有关研究报告显示，停止新股发行后深市二级市场交易资金和流通市值流失状况十分严重(详见附表)，如果根据累计上市新股数据估计，在停发新股后两年中，深市累计流失二级市场交易资金达到4695亿元，平均每月流失187.8亿元，相应地，平均每月流失印花税收入 3756万元，两年累计流失印花税收入近10亿元，平均每年流失印花税收入5亿元。

该研究报告提到，统计显示，2000年以前坐飞机进出深圳的人员中，有30%的人是从事证券业的，此后这一比例大幅下降，停发新股对深圳的酒店、餐饮及航空服务业等产生了显著的负面影响。该报告认为，随着时间的延续，停发新股的负面影响将扩大到深圳经济发展的方方面面。

就在全国“两会”上有关人士积极呼吁早开创业板的时候，有深交所内部人士向本刊透露，恢复新股发行比争取开创业板具有更强的现实性，很可能跨过5月份之后将有突破，但更为具体的时间要视那时的情况而定。

该人士称，对于恢复新股发行，深交所已经做过多次测试，技术上准备得比较充分。如果要恢复发行新股，可能与停止发行新股之前的状况有所区别，新发行的以中小盘公司股票为主的可能性比较大，类似于曾经提到过的“高新科技板块”。换句话说，原来拟上创业板的企业可能转而上深圳主板，但主板的上市门槛肯定比创业板要高。还有一点就是，原来已经过了辅导期的拟上创业板公司，都是按照全流通的标准设计，如果深市恢复发行新股，这些公司的上市辅导是不是要重新做，还是个问题。

深圳当地几家知名券商的研究员纷纷表示，综合目前种种因素，如同深交所有关人士所言，恢复新股发行比开设创业板的可行性要大得多。

这部分人士认为，宋海的这一表示本身就蕴涵了一个重要信息，即把恢复新股发行作为将来开创业板的过渡方式，而且，从证监会角度讲，尚福林刚履新不久，在国有股减持和开设创业板方面短期难有进展的情况下，更是不排除年内在恢复深市新股发行方面有实质性突破。