监管层拟出台证券投资咨询新规思维导图

专业人士指出，目前的法律法规缺乏对证券投资咨询业定位问题做出明确规范。首先，原有证券投资咨询管理办法主要从业务和人员的角度予以规范，证券投资咨询尚未作为一个行业被纳入法规调整范围，这是证券咨询业定位不清的主要原因。

在实践中，从事证券投资咨询业务的机构很少是独立的机构，大多数情况下是证券经营机构同时兼营证券投资咨询业务，因而使得证券投资咨询在行业划分上存在较大难度。《证券法》也因此作了较大修改，对证券投资咨询机构的管理由机构审批转为业务管理。2005年12月12日颁布的《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，虽然从机构管理的角度对会员制证券投资咨询机构的经营活动做出了相关规定，但会员制证券投资咨询机构毕竟只是证券投资咨询业中的一小部分，证券投资咨询作为一个行业的特征还未真正从法律上得到认可。

其次，原有法规对证券投资咨询业务的范围定位不清，导致证券投资咨询业盈利模式不清晰，这是证券投资咨询业定位不清的又一重要原因。

在《证券公司管理办法》中，明确“证券投资咨询业务(财务顾问业务)”是证券公司的一项基本业务。这一表述，存在“证券投资咨询业务”和“财务顾问业务”两者关系不清的问题。究竟这两者是不同的业务，还是财务顾问业务是证券投资咨询业务的一部分?

在《证券、期货投资咨询管理暂行办法》等其他相关法规中，对什么是证券投资咨询活动进行了定义，但在证券投资咨询的法定业务空间界定方面并没有明确的表述。这使得证券投资咨询业普遍存在盈利模式不清晰的问题。盈利模式的不清晰，又导致证券投资咨询机构普遍规模偏小，服务方式和服务手段单一，行业内外部竞争激烈，业务同质化严重，且很多公司缺乏健全的法人治理结构和内部管理控制机制，抵御风险的能力不强，违规行为时有发生。这也是多年来有关证券投资咨询的法规多以禁止性条文加强管制为主的重要原因。

第三，目前在法规和监管上对证券投资咨询牌照缺乏有效的管理，导致证券投资咨询行业管理较为混乱，是证券投资咨询业定位不清的另一个重要原因。