国内信贷资产获准进市场公开交易 监管存隐忧思维导图

对于银行来说，将正常贷款拿到公开市场上进行转让，可以调整自身信贷资产结构，调剂银行间信贷资产需求，增强银行信贷资产的流动性。

交通银行（601328.sh）首席经济学家连平对记者表示，银行信贷转让加快，与当前监管政策调整和信贷形式变化不无关系。

今年前8个月共计投放贷款约5.7万亿元，按照7.5万亿元的新增信贷目标测算，余下4个月信贷增长空间为1.8万亿元左右，平均每月4500亿元左右投放额度。但实体经济资金需求和银行放贷动力仍强劲，如何腾出额度发放贷款以及对信贷结构进行调整，这将是银行面临的挑战。

银监会8月10日下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》(以下简称《通知》)后，中资银行以往信贷挪腾的空间迅速收窄。

按《通知》要求，银行将之前的银信理财合作业务中所有表外资产在今明两年全部转入表内，并按150%的拨备覆盖率计提拨备。“银信合作整顿之后，意味着银行资本金压力加大，转出表外的业务迟早要转回来，信贷资产的公开转让需求肯定很大。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授表示，许多银行信贷额度吃紧，不得不通过出让某些信贷资产转让来调整流动性。

“现在新增信贷空间面临压缩，银行要发展，资产结构肯定要调整，各家都有信贷转让的需求。”张健表示。

此外，业务拓展也是银行接盘信贷资产的一大考虑。“一般而言，银行卖出信贷资产是从自身经营方针是否扩张等因素考虑；而银行买入信贷除了同上道理之外，更重要是可以更快地建立客户关系，毕竟通过客户经理接触、洽谈、审核、发放贷款效率太低，这对于迅速打开一个地区的局面很有效率。”东亚银行（中国）副行长林志明如是解释不同银行出售信贷资产的考虑。

买卖合适

“首批信贷资产成功交易之后，联系我们的银行不少。不少机构已经提交了会员申请，从银行、非金融机构、企业、个人、中介机构都有，包括一些国外机构。”天津金交所一位人士表示。

根据天津金交所办公室主任刘斌介绍，截至9月17日，目前有11笔信贷资产交易项目在该所挂牌， 贷款本金为53.8亿元 。记者了解到贷款行所在地主要在天津与大连，借款人所在地则有邯郸、天津、沈阳、大连等地，涉及投资发展、基础建设、公共管理等行业，金额从0.45亿元到17亿元不等，期限大多超过一年，借款方式有信用、抵押，而转让方式均为买断式。

除了中资银行，外资银行对于同业信贷转让兴趣同样浓厚。林志明表示，东亚银行对于全国性信贷转让平台开闸期盼已久，“我们也与监管部门沟通关于信贷转让平台的想法和建议，外资银行也一直在做同业信贷转让，有买有卖，不过总体而言，买的比卖得多。”

信息不对称

“信贷转让平台的出现解决了信息不对称的问题。谁买谁卖一目了然，需求双方自然定价。”郭田勇表示，参与者的增多必然导致交易的效率。然而从记者了解情况来看，买卖双方需求尤其是信息披露方面显然仍旧有待磨合。

多位银行人士在表示对于信贷资产交易所平台看好之际，也对信贷资产转让从以往的“一对一”转向“一对多”后表示疑虑。“这个市场能不能做大还不好说，从我们转出方角度而言，首先要看能否方便转让出手，其次信息披露越低越好，第三则是出现问题冲突之后，如何协调利益。”张健表示银行在传出资产的比较多是便捷性、安全性、私密性。

“我们一直有在做（信贷转让），不过一直都是私下‘一对一’接触，这样的好处是信息容易保密，但要找到合适的买家也不容易。”一位国有银行人士表示，“如果公开挂牌，那么不是自己暴露底牌么？”

对此，天津金交所一位人士表示：“信息披露是一把双刃剑，一方面吸引更多买家，一方面确实也暴露了自身信贷情况，对此我们一方面严格实行会员制，只有会员表现意向之后才可以查看项目细节，另一方面也会要求竞价各方签署保密协议。”

监管之惑

据了解，目前尚无统一规则来规范信贷资产公开转让市场。当前，全国类似信贷转让平台并非仅天津一家，深圳市金融市场交易服务平台、银团贷款转让交易市场等已经有五家。

其中，又以央行牵头、位于上海的中国外汇交易中心管理的全国性信贷转让市场引入关注。近期上海金融办主任方星海则透露，上海信贷转让市场已经获得央行批准试点，参与者大部分为银行交易商协会的成员，政策方面已经不存在障碍，目前只有需要解决一些技术环节的问题。

天津金交所有关人士表示在保持先发优势的情况下，将会争取监管支持，研发标准化产品，而消息人士则表示天津金交所有意进行资产证券化尝试。“所谓标准化产品，也涉及到资产证券化。资产证券化往往意味着把风险从银行转嫁到社会，这一金融创新在金融危机之后有所搁置，今年随着信贷资产转让开闸，资产证券化也许有望重启。”郭田勇认为。