货币政策的再度扩张思维导图

除了韩国，黑色星期一席卷亚洲，对于实体经济的担忧压倒性地超过反弹的投机行为。到目前为止，全球救市行为基本无效，金融危机向实体经济蔓延。面对全球金融危机，各界只能乞灵于凯恩斯不老的灵魂，放松货币、增加投资，实现赤字式的增长。这未必是最好的办法，却是惟一的办法。从国际货币基金组织到美联储，都在动用一切宽松的货币与财政手段解决信用市场冻结的状态。国际货币基金组织官员表示，将考虑3~6个月的紧急贷款，以避免新兴市场经济崩溃。

英国《经济学家》周刊刊文指出，新兴市场将受到更大的冲击，原因是新兴市场的外资贷款突然枯竭，与经济外向型依赖程度过高。发展中国家会受到更深、双重的负面影响：一是由于发达国家金融机构为应对国内危机收回头寸，导致资金流动性受到限制；二是实体经济受到严重冲击，如中国受到出口市场急剧萎缩的影响。我国所受的冲击，从长远、从实体经济受损程度来看，将大于发达国家。

与国际货币基金组织的悲观派官员不同，我国央行行长周小川先生表示出谨慎与乐观，称“我国要实行灵活审慎的货币政策”。这在全球如火如荼的放松信贷挽救经济颓势过程中，可谓独树一帜。国内还有学者官员庆幸，他们认为由于全球金融风暴导致各国放松货币注入信贷资金，因此各国很快将受滞胀或者通胀之苦，我国受影响不会太大，甚至有人认为以净出口（或顺差）计，中国出口依存度并不高，出口对经济总量无足轻重。

这些全是臆想之语，甚至沿海地区企业倒闭也无法让臆想醒来。我国经济处于救急状态。出口对中国经济具有举足轻重的影响力，我国经济严重依赖于出口与投资，在出口市场逐渐熄火的情况下，以两万亿铁路建设项目为标志的新一轮政府投资热，作为救急之策浮出水面。有关方面很清楚，在我国内需尚未提振之时，不能把预想中的内需当作救急之策。

如果继续对沿海企业实行管制式信贷，对大型项目实行无效率投资，沿海经济将更加糟糕，只能依赖于政府大型基建项目这一条救生通道——基础建设板块受益于两万亿元基建投资规模的消息，在27日漆黑一片的A股市场红透半边天，难道我国的经济也要拴在政府投资一条道上？放松信贷管制、部分地方允许市场配置资金，是缓解企业燃眉之急的先决条件：一方面大规模放松民间小额信贷，给予民间金融出路；另一方面打击高利贷市场。

在全球放松信贷救经济之际，作为全球经济的重要参与者，作为占全球经济总量6%的大国，却表示谨慎，甚至重提未来的通胀可能，这令人费解。除非我国能够彻底关上资金流动闸门，否则紧缩信贷就是扼杀自身经济的举措。当前，全球都在救市，我国虽然也在救市，常常是放松货币的口号大于现实。如房贷放松细则未出，有关方面担心风险，银行积极性不高，房贷“压单”现象严重；在中小企业贷款等方面都出现雷声大雨点小的情况。

有关部门总是用M2等数据来掌握货币的松紧度，1997年广义货币（M2）为90995亿元，增长17.3%，引发通胀风险，现在M2增速仍然高达15%以上，M1、M2以及投资增速仍远快于GDP，但实体经济与全球经济却已面目全非。我国货币面临严峻考验，出口下降、人民币仍面临升值威胁，只有美元利率下降，人民币的利率才能随之下降。只有以破釜沉舟的勇气，我国才能打赢货币战争的硬仗。

在目前如此严峻的形势下，重提通胀风险，而不提资金使用效率值得保持足够的警惕。目前我国的情况是以保经济增长、促进内需为核心，货币政策应宽松宽松再宽松，市场市场再市场，否则，实体经济尽墨，银行业的优惠政策、高增长是保不住的。央企的利润不是已经下来了吗？