一、出口——冬天远未结束,欧盟成为新忧虑
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纺织服装09年策略:“冬眠”还是“冬泳”思维导图模板大纲
二、政策效应——难以力挽狂澜
三、内需的忧虑——内需政策难以对行业奏效
随着全社会消费品零售额增速和服装内销增速的下滑,我们判断2009年全社会消费品零售额增速最低将回落到12.2%左右,而批发零售业服装鞋帽、针、纺织品类零售类值增速可能回落到20%以下。政府加强扩大内需政策的效应迟早会发挥正面影响,但由于国内特有的客观情况以及历来重储蓄轻消费的意识和习惯,我们认为国家出台的有关刺激内需的政策短期对纺织服装的效果仍需观察,而且服装作为弹性较大的可选择性消费品,民众在悲观预期没有根本扭转的时候可能会更加谨慎消费。
四、行业利润下滑趋势难以扭转
五、行业机会探讨
从相对估值角度考虑,香港品牌服装公司更具投资价值;破净、重组、超跌绝对价格低以及潜在的退税上调等因素可能给部分纺织公司带来投机机会;从基本面出发,我们认为有两种选择,分别是稳健型选手——“强烈推荐”伟星股份,激进型则强烈推荐“宜科科技”。
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